他們表示：“從歷史上看，我們注意到，赤字水平與GDP的相關性甚至比美聯儲資產負債表的規模還要高?！本唧w來說，我們觀察到，黃金之前的長期牛市在赤字/ GDP開始下降時結束，直到2016年該比率觸底才觸底。

WingCapital Investments分析師發表這番評論之際，美國國會正在推進其2萬億美元的經濟援助計劃，這是政府歷史上最大的救援計劃，目前已經獲得了特朗普的簽署通過。

分析師們表示：“就在政府支出開始再度上升之際，金價卻重新煥發了活力，這并非巧合。”

至于赤字支出占國內生產總值的比例將上升多少，分析師們表示，這可能與二戰以來未見的水平相當。在20世紀40年代的戰爭期間，債務上升到GDP的近30%。

相比之下，在2008年金融危機期間，債務上升到GDP的10%左右。一些經濟學家說，赤字可能會上升到GDP的10%到14%。上周日美國財長努欽暗示可能會有更多的刺激計劃推出，可能會加劇美國的債務負擔。

WingCapital Investments還表示：“我們認為，由季節性疲軟或大型投機者與清算相關的拋售導致的任何下跌，都是積累長期頭寸的買入機會。”

黃金ETF持倉量創3年半新高

盡管上周五黃金錄得下跌，但是從周線來看，黃金仍錄得2008年以來最大單周漲幅，因為市場仍在繼續增持黃金。

3月28日黃金ETFs數據顯示，截止3月27日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉量964.66噸，較上一交易日增加11.12噸。

上周黃金ETF持倉累計增加逾55噸至964.66噸，創2016年10月以來新高，也凸顯市場對于黃金買需回升。

仍需警惕市場風險加劇導致流動性風險再度回升

盡管多數分析師預測黃金將錄得上漲，但是蓋恩斯維爾硬幣貴金屬專家埃弗里特·米爾曼表示，金價仍然存在巨大風險，并未排除可能再次出現拋售并導致黃金跌至1500美元下方。

米爾曼表示：“如果疫情繼續對全球市場構成更大的損害，市場可能會再次受到追加保證金的需求而拋售資產，從而加劇市場的動蕩?！?/p>

他指出，交易者應謹慎行事，不要在黃金長期多頭持倉中過分押注。

米爾曼說：“現在判斷黃金是否開始下一次牛市還為時過早?！钡撬硎荆麍猿謱?750美元作為他的長期目標，目前最重要的長期驅動因素依然是疫情對于通脹的影響。

“目前，疫情一直是通貨緊縮的事件。但是，當供應線恢復正常運行時，由于那里存在額外的流動性，這可能會導致通貨膨脹。這將推動黃金上漲。如果我們確實在第三和第四季度看到了通脹反應，這將增加黃金作為通脹對沖的吸引力?！?/p>