周二（3月17日）亞市午后，國際現貨黃金位于1485.95美元/盎司水平交投。日內金價走勢較為震蕩，稍早一度沖高至1519.26美元/盎司高點，之后自該點大幅回撤逾35美元至1482.80美元/盎司低點，目前仍于日低附近掙扎承壓。

日內國外網站Forbes分析師Tim Treadgold最新撰文，對黃金后市走勢作出分析和預測。其觀點主要內容如下：

美聯儲緊急大幅降息后，全球利率在下降，對嘛？但如果考慮到實際利率，即扣除通脹因素后的實際利率，你就不會這么想了。而金價在過去兩周下跌了200美元/盎司，未來還會進一步下跌。

黃金的問題，以及更廣泛的經濟面臨的一個迫在眉睫的問題是，通縮螺旋似乎已經開始，它由油價暴跌引發，并因冠狀病毒的爆發而加劇。

在正常情況下，金價會因美國官方利率降至近0%的消息而飆升。美國利率是黃金的主要敵人，因為它是一種無息資產。

但當金價本月早些時候下跌時，分析師們被迫重新考慮他們所了解到的有關黃金的一切信息。黃金既是一種大宗商品，也是一種貨幣。

投行發重磅預警：小心金價跌至1200美元區域

澳大利亞投資銀行麥格理(Macquarie)在一份研究報告中首先注意到黃金價格的逆轉。報告認為，盡管全球經濟存在不確定性，且利率較低（原本市金價上漲的完美配方），但影響黃金價格的三個“利空”因素很可能導致金價下跌。

麥格理所看到的是三個利空因素包括：隨著投資者將資金轉移至安全港，美元不斷升值；針對資產價值不斷下降的貸款的追加保證金通知；以及“通脹預期不斷下降”。

在這三大黃金利空因素中，最大的是由俄羅斯和沙特之間的石油價格大戰導致的通脹預期的急劇轉變，該協議導致了原油價格的崩潰。

麥格理指出，2019年全年通脹預期下降，但金價走高，因為名義利率收益率下降(考慮通脹因素前)是實際收益率(考慮通脹因素后)的主要驅動因素。

麥格理銀行表示：“2019年實際收益率仍在下降，因為名義收益率的降幅超過了通脹預期。”

然而，在過去一周，盡管名義收益率繼續下降，但實際收益率已自低點反彈。

市場上一次遭遇通脹預期如此劇烈的崩潰是在2008年全球金融危機期間。當時，盡管名義收益率穩定，但實際收益率卻迅速上升。在此期間，金價下跌了30%。

“如果2008年的情況重演，金價將回落至1200美元/盎司下方。沒有什么是不可能的，但我們不認為這是一種可能的情況?！痹撔醒a充道。

盡管麥格理樂觀地認為金價不太可能跌破1200美元/盎司，但該行警告稱，受油價下跌和與新冠狀病毒相關的擔憂推動，實際收益率可能進一步上升，這可能成為金價大幅回調的催化劑。

該行稱：“額外的刺激因素將是美元走強，我們的外匯策略師認為，一旦聯邦基金利率降至零，就會出現美元走強的風險。”