市場對中東危情已經免疫了嗎？市場越是淡定，越令人感到害怕.......進入“中東危情”第十日，正如此前在一周復盤里提及，在此期間市場波瀾迭起，行情來去匆匆就如龍卷風，在卷走無數交易員的錢之后恢復平靜。周一(1月13日)，黃金意外跳空低開，似乎貿易局勢好消息的光環已經蓋過了周末中東地區傳來的多則壞消息。

據報道，當地時間1月12日，伊拉克人民動員委員會證實，人民動員組織的“卡爾巴拉旅”指揮官薩阿迪在巴格達遭暗殺。伊拉克基地12日晚遭火箭彈襲擊，4名伊拉克空軍人員受傷，該地有美軍駐扎。然而，市場上卻異常淡定，到今天為止，不少資產已恢復至伊朗將軍遇刺事件之前的水平。下圖展現了1月3日以來股市、油市、債市、黃金四個品種的走勢。

首先我們來看看債市。在1月3日伊朗將軍遇刺之后，10月期美國國債的收益率短暫跌破1.8％。隨后不久收益率收復失地回升至1.85％，與年初時的水平差不多。這就是說，到現在為止，恐懼溢價已經基本跌至零。

股市方面，美國三大股指上周依然錄得累漲，其中標普收漲逾0.8%，道指累漲逾1.1%，納指累漲逾2.3%，且三大股指周五盤中續刷歷史高位，周五道指早盤突破29000點大關。

油市方面，上周油價沖高回落，遭遇半年最大單周跌幅，美油最高一度攻至65.62美元一線，但下半周不僅回吐上半周的所有漲勢，且擴大跌勢，下破60大關，最低跌至58.66美元水平。 
金市方面，當特朗普在上周三發表講話之后，黃金一路走跌，當前金價已經填補上部分1月5日跳空高開的缺口，回落至1555美元附近，較伊朗將軍遇襲之前高出逾30美元左右(1月3日現貨黃金開盤價為1523美元)。這部分基本可視為恐懼溢價，如此對比看來，黃金算是眾多品種中表現相對“正常”的資產了。

市場對中東危機已經免疫了嗎？

我們不妨從歷史上危機爆發前夕市場的反應取得啟示。1914年夏天，在一戰前夕，市場如常運作。甚至在奧匈帝國王儲被刺殺之后，從倫敦到維也納的債券市場依然人滿為患，交易者并未退縮。

然后三個星期后的某一天，恐懼溢價突然達到一個極值，歐洲市場迅速停止運作。與當前情況有點類似的是，當時并沒有任何一方宣戰。

隨后，在1914年7月，遲鈍的交易者才明白危機將至，一時間股市和債市出現大規模拋售。而隨后不久，人們發現拋售也沒有意義了。因為他們當時意識到，沒有安寧，也談不上經濟前景了，他們距歐洲社會的毀滅可能只是片刻之遙。當然，這里將2020年中東地緣政治局勢類比成1914年的歐洲確實不妥。這里僅想以此為例說明金融市場從完整的功能到完全崩潰的速度之快——也就是說，當地緣政治危機真正襲來的時候，金融市場的癱瘓速度可能比你想象中快得多.......