根據頂尖投行高盛，到明年3月底，金價可能會躍升9%，至1600美元/盎司。

高盛在上周發布的一份研究報告中堅持了其3個月、6個月和12個月的預測。其強調了支撐價格的因素：政治不確定性、衰退擔憂、高家庭儲蓄、低利率、股票拋售、新興市場的增長、礦業產出的溫和增長、央行的強勁購買、以及對現代貨幣理論的更多討論等等。

高盛分析師團隊表示，鑒于投資者將黃金視為動蕩時期的安全或“避風港”資產，他們對黃金在2020年初前景“保持樂觀”。

“我們仍認為黃金會上漲，因為對周期后期的擔憂，以及政治不確定性的加劇，可能會支持對黃金這種防御性資產的投資需求。”

高盛表示，投資黃金的“戰略理由仍然充分”，并重申了明年金價升至1600美元/盎司的預測，不過分析師們承認，短期內金價可能會進一步回落。

高盛指出，由于全球經濟增長放緩和地緣政治緊張加劇，導致“恐懼驅動”的需求，過去12個月黃金價格上漲了19%。然而，自9月以來，由于投資者轉向支持風險的資產以及長期實際利率的上升，金價已從年內高點回落。

此外，高盛表示，由于投機性頭寸增加，黃金可能會進一步走軟。退出看漲交易的交易員是潛在的賣家。

“總體而言，盡管我們承認黃金頭寸仍處于高位所帶來的風險，但我們認為，戰略理由仍很充分，尤其是對長線投資者而言，”高盛在周末前準備的一份報告中表示。

高盛表示：“在我們看來，用黃金分散長期債券投資的理由和以往一樣充分。簡而言之，利率下限可能會限制債券在規避重大風險的環境下升值的能力。這為黃金等另類分散投資創造了空間，當實際利率不再是良好的風險晴雨表時，黃金往往會偏離實際利率。”

高盛表示，除了受益于對沖資產之外，黃金還會因為正面的“財富效應”而升值，特別是在新興市場經濟體擴張的時候。據該行計算，未來幾年黃金的“財富效應”年收益率為4.6%，而10年期通貨膨脹保值國債的預期收益率為2.3%，10年期名義債券的收益率為1.79%。