黃金走勢的“左右手”：實際利率與美元：

作為投資界分歧最大的資產類別之一，近期，業內對主導未來黃金價格走勢的因素產生兩種不同的看法：一種認為，黃金運行并非匯率現象，內在驅動力主要來自實際利率;另一種則認為，美元指數仍將“統帥”未來金價走勢。筆者認為，兩者均是**未來金價走勢不可忽略的判斷依據。

通常來看，衡量黃金價值最基本的法則就是用投資于債券獲得的名義利率減去通脹水平，而這個差值就是實際利率，即持有黃金的機會成本。從歷史走勢來看，一般而言，實際利率越高，就意味著投資其他資產回報越高，保有黃金的機會成本越高，不利于金價上漲;反之亦然。因此，10年期美國債券的實際利率與金價走勢密切相關。

有業內人士通過數據統計得出，黃金對實際利率的絕對水平更敏感。比如，在1985年-1987年期間美國實際利率走低階段，以美元計價的黃金價格則出現67%的漲幅。不過，從上個世紀70年代、80-90年代以及2000年-2011年三個階段黃金價格走勢與美國實際利率的關系判斷來看，相對于美國實際利率趨勢而言，黃金對美國實際利率的絕對水平更敏感。

另有分析人士則認為，對于黃金投資者而言，必須要看美元“臉色”，而且美元也將“統帥”金價走勢。站在2018年的尾端，美元在新的一年將如何運行是判斷金價未來走勢的關鍵。

本周三，美聯儲將做出今年最后一個貨幣政策決定，并為2019年初定下基調。CME的美聯儲觀察工具顯示，市場已基本消化本周的加息預期。然而，市場參與者仍急于看到美聯儲2019年可能的加息的次數。盡管美聯儲在今年9月的**中已表明明年將加息三次，但市場認為是否會出現調整仍具有不確定性。

目前全球重要的金價參考指標仍是以美元標價，因此黃金與美元具有與生俱來的負相關性。而這背后是法定貨幣與天然貨幣之間的較量。美元是全球法定貨幣的代表，目前在全球的金融市場中具有其它貨幣所無法代替的作用。而黃金的誕生正是對法定貨幣的不信任。

比如，在2010年初至2012年底，這段時間，金價累計上漲逾50%，而這一市況正是發生在2008年金融危機之后，全球央行開始量化寬松之際。整體來看，實際利率以及美元走向都將是預判黃金價格走勢不可或缺的重要因素。

歐陽圣金個人觀點：如果美聯儲調降預估，也可以視之為經濟放緩的進一步信號，但考慮到脆弱的市場人氣，我認為如果美聯儲堅持明年加息三次的主張，將會更加危險。如果本周的聯邦公開市場委員會會議確認美國國債收益率和美聯儲主席鮑威爾關于美國利率的暗示，那么美元可能會面臨慘烈的拋售，那么黃金白銀的價格必然得到支撐從而上漲。

?加息到底是什么?對黃金有什么影響?

1、加息是什么：加息，即上調基準利率，意味著銀行存款利率提高，而貸款利率同樣更高，即美元價格上漲，黃金(非美貨幣)下跌。

2、為什么要加息?：物價上漲、通貨膨脹，就需要加息，這樣可以防止物價過快上漲，美聯儲的通脹目標是2%，是非常有利于經濟增長的，所以當通脹率開始上漲時就需要逐步加息，以滿足抑制物價過快上漲的需求。

3、加息(前)對黃金有什么影響：以美聯儲為例，加息會提振美元匯率。美元升值，則黃金價格直接承壓。另一方面，加息意味著美國經濟運行態勢良好，美元上漲可期，這將吸引更多資金流向美元。作為與美元同屬避險資產的投資品，黃金市場資金勢必減少，黃金價格同樣承壓。更深層次來看，美聯儲加息意味著美國，這個全球最大的經濟體運行良好，有益于平抑金融市場的風險。投資者避險情緒降溫，則作為避險資產的黃金，同樣將受到打壓。

4、加息后對黃金有什么影響：歷史數據同樣證明，每次加息政策落地之后，黃金價格都將終結下跌態勢，獲得大量新買盤支撐，價格扶搖直上，反觀美元，則不可避免的要受到獲利盤回吐的打壓。

歐陽圣金出個人觀點：在加息前期，黃金在反彈過程中更容易吸引賣盤的進場來*黃金以及導致黃金走低。這個現象會在加息接近的時候更為強勢。也就是說，歐陽圣金看好在加息數據前出現一波下跌，從而再視美聯儲加息公布情況以及鮑威爾講話內容在決定是否筑底。除此之外，為什么歐陽圣金堅定黃金加息后看漲?因為近兩年加息過于頻繁，一年能達到四次之多，導致加息前市場就已經把加息的行情走完了。美聯儲加息的行情，是市場提前消化了的，既然加息行情并未出現市場意料之外的情況，那之前受加息而大跌的黃金肯定是有反彈需求的。若是對本次**有想法的朋友，歐陽圣金團隊是你最好的選擇。

12.19黃金走勢分析：

黃金周一(12月17日)依托1235震蕩反彈向上，歐盤反復承壓在1240下方，美盤前處于1240-1242區域，借助美國經濟數據利空美元的情況下，拉升站穩1240并加速沖刺1248區域，最終收盤于1245上方結束當天行情。亞盤依托反彈，歐盤震蕩走高，美盤站上日內高點后加速拉升。

黃金周二(12月18日)走勢看，午后歐盤金價接力再度上攻，盡管仍然未能有效突破1250阻力位，而只是虛破之后就開始下跌，我在之前的文章中有強調過，如果在歐盤堅守1245上方，到晚間美盤時段，如不出意外的話，金價有所繼續向上攻擊。不過，美聯儲的貨幣會議在即，黃金多頭仍然存在顧慮，估計短線金價持續振蕩整固為主。我們現在是美盤時段，黃金最低回調到1246.37，符和我所說的預期，現在黃金向上有所反彈。今晚不出意外會去測試黃金的起漲點1245一線。那么我們今晚看黃金的強弱分界點就是1245。

從4小時圖上看，黃金走勢先重回下降通道線支撐，隨后站上收斂三角形的支撐1240拉升向上沖刺，目前震蕩測試上軌壓力區域，小時圖依托均線反彈拉升，MACD向上放量，仍有繼續延伸的需求，市場對于美聯儲12月以及2019年加息規劃的擔憂，已經開始通過金價進行展示出來，不過節奏仍是震蕩，在周四之前預計行情會繼續維持區間震蕩不變。短線趨勢上，只要金價不跌破1245，金價有望向上攻擊1250。如金價下破1245，金價仍然需要繼續盤整，下方重要支撐看1240-1235區域了。

12.19黃金操作建議：

策略一：激進者若黃金回調到1245-1244附近支撐住可做多，止損1240，目標1249-1250附近，破 位持有上看1253-1255附近

策略二：穩健者若出現金價跌破1245支撐，看1240位置守防能力，堅守1240上方仍可低多

策略三：高位1252附近空單進場，破1255止損，目標先看1245附近，破位持有下看1243-1240區域附近，1240支撐保住離場，破位持有看1240-1235區域

以上內容個人觀點，僅供參考，每日朋.友圈都會推我對當天行情的看法和操作思路，需要看建議的自行去看就可以了。行情瞬息萬變，希望找到歐陽圣金 的朋.友能給你們幫助，讓你們在投.資路上不在迷茫。

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歐陽圣金交易心得：面對市場，實際上就是面對自己，改正缺點，直面錯誤，嚴格律己，不說謊言，才是成功的根本。本人歐陽圣金解讀世界經濟體制，全面剖析海內外交易品種，重點把握第一時間重要財經投資新聞的解說，引領投資者正確導向，投資是一個完整體系包括投資理念，投資心態，資金管理，風險控制，投資策略，操作手法與思路，黃金白銀、原油等，每日行情解讀，敬請關注!(以上內容屬歐陽圣金原創，個人觀點僅供參考)

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本文作者：歐陽圣金

高級黃金首席分析師，財經時評人。