翻眼曾經的K線，彼此相識若隱若現，冬天花敗，春天花開，一年四季，周而復始。把秋衣扎進秋褲，秋褲扎進襪子，這是對冬天最起碼的尊重。不是所有的經歷都要寫成段子，不是所有的足跡，都要寫成詩句。

N字造型十分普遍，它主要源于道氏理論里波峰波谷的概念。基本上，市場上大多走勢都按N形發展，無論上升、下降還是震蕩行情。N字形態在震蕩行情中的有效性十分低，但在上升(正N)和下降(倒N)趨勢中實用性更強，尤其是N字頂部和底部形態。本文將基于這兩種形態闡述如何制定交易計劃。

▌N字形態的有效性

在介紹N字頂部和底部形態之前，我們先初步了解一下N字形態。如上所述，N字形態到處可見，但這是否意味著遇到N形就可以考慮進場?實際上，許多N字形態都是無用無效的。N字形態分大N和小N，區別在于持續時間與調整幅度。大多數小N有效性差，往往可以忽略不計。對于大N來說，可以基于以下要點衡量有效程度：

①波峰波谷持續多久(K線的根數)。理論上N字形態中K線根數越多越好(一般用日K)，也就是中間調整時間越長越好，有時5根K線足以，而有時候須10根K線才會更有效，這必須自己根據所交易的品種自行多次測試與復盤。持續時間長，意味著多空方激烈博弈，一旦N字被突破，行情走勢比較大。

②調整的幅度。調整幅度可根據波峰與波谷之間的垂直高度粗略測算，比如下圖中的H線。H線越高，價格調整幅度越大，而一旦N字被突破形成趨勢，經過充分幅度的調整后，價格走勢容易出現新行情。當然，若兩個N的H線一樣高，調整持續時間越長，該N的價格調整也就越大。

③所用的K線圖。一般來說，在期貨交易中用日K圖比較好，周線圖甚至月線圖成功率較高，但止損的幅度很大，可能會大幅縮減利潤空間。外匯交易中也可選用4小時圖，低于4小時以下的K線圖基本可以不考慮，假信號太多，容易頻繁打掉止損。

▌基于N字頂與底的交易計劃

在這么多有效或無效的N字形態中，N字頂或N字底不是那么常見，在它們形成之前市場往往會有明顯的上漲或下行走勢。如果N形與頭肩形態、雙重頂或底、圓頂或底及其他形態一同出現，兩者結合一起使用，在判斷趨勢或者制定進出場計劃時往往能夠更加有效。接下來我們以黃金市場為例進行闡述：

2004年3月3日開始金價持續一個多月的上漲，漲至高點430美元/盎司時價格開始下跌，等價格跌破黃線1時，一個N字頂(倒N)形成了，價格可能會進入下行趨勢，此時可考慮在A點開倉做空，止損點設置在該N字形態的波峰頂點(圖中紅色圓圈位置，可以設置掛單止損)。

當第二個倒N出現時，在B點加倉做空，止損設置在第二個倒N的波峰頂點;等第三個、第四個倒N也確認形成后，按照上述同理加空。如果價格反彈突破前波谷(上述畫出的各條黃線)，則可以考慮大幅減倉，等突破波峰就止損出場。

上述為下行趨勢(倒N)的情況，若為正N(上行趨勢)，開倉做多、加倉做多及止損設置的操作基本同理。在正N上行趨勢里，止損一般設置在波谷處。無論哪一種，具體止損位置取決于個人風險偏好及盈虧比設定。

根據N字形態進行交易也會出現許多失敗的案例，實戰中交易者需要注意以下事項：

1、調整比較多。在實際走勢中，N字形態不會像上圖中那么“完美”。在N字頂或底出現后，大多時候行情會多次調整后才出現明顯的趨勢。正N出現在上行趨勢，倒N出現在下行趨勢。

2、頻繁止損。從上述案例操作分析中可以看出，在第一個N出來后，等第二個、第三個或更多N字形成再操作，這樣可能導致頻繁止損，尤其是長期震蕩上漲或下跌的情況。

3、結合使用。無論哪種形態，都會存在是否有效的問題(比如頭肩型也會有失敗和成功之分)。N頂或N底有時候會和其他形態一起出現，若能結合運用，并結合趨勢線、均線等工具，可提高成功的概率，但成功率仍無法得到保證，同時交易者必須反復去回測和復盤。

我是胡婉芮，一個為投資者排憂解難的女分析師。我愿意幫助那些信任我的人，婉芮朋友/圈每日不定期會有實時策略以及一些總結出的心態和操盤技巧供大家學習，如果對操作方法和解單手法、心態把控不好的情況，操作不理想可與本人溝通交流——本文由胡婉芮分析師團隊獨家策劃，投資有風險，入市需謹慎。

文/胡婉芮