英倫金融：紐約證券市場昨日因哀悼日而休市一天，亞歐市場則受前一天美國市場的暴跌所影響而普遍走弱，不過跌幅相對有限。美聯儲發布褐皮書，指大多數地區經濟溫和擴張，關稅措施引發的物價上行有所擴散;加拿大央行維持基準利率在1.75%不變，但對全球貿易爭端加劇及經濟增速潛在放緩的狀況表示顧慮。美元指數仍然徘徊在97關口附近，整體維持窄幅震蕩，金銀走勢平淡。第175屆歐佩克代表大會開幕，將舉行其最重要的政策制定會議，減產極有可能成為議程的首要議題，敬請留意，而日內關注消息面對美元走勢的影響，以及市場風險偏好情緒的變化。市場對美聯儲加息路徑意見稍有分歧，從CME監察可見2018年12月加息機會為83%，2019年1月為83%，3月再次加息的機會則見41%，若加息機會上升短線利淡金銀，反之則利好金銀。美國十年期債券收益率震蕩下行，金銀料逢低受支持。金價受市場對美聯儲未來加息路徑的預期影響，短線銀行間掛單在1220-1230區間好倉存在一定支持，而1240-1250區間則面臨較強淡倉壓力。目前市場通過各種跡象揣測美聯儲加息態度，全球貨幣政策走向正?；秸{不一，美聯儲年底加息預期升溫，但利率已逐漸接近中性水平，全球貿易局勢柳暗花明，金銀區間震蕩，較高值搏率的交易策略，以適量逢高做空及突破區間追單較有利。

【今天重要事件入市策略】

1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

2) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

3) 2115以美國11月ADP就業人數低于預期適量好倉，波幅逾5~8美元***

4) 2130以美國截至12月1日當周初請失業金人數低于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

5) 2130以美國10月貿易帳低于預期適量好倉，波幅逾3~5美元**

6) 2130以美國第三季度非農生產力終值高于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

7) 2245以美國11月Markit服務業PMI終值低于預期適量好倉，波幅逾3~5美元**

8) 2300以美國11月ISM非制造業PMI低于預期適量好倉，波幅逾3~5美元**

9) 2300以美國10月耐用品訂單月率終值高于預期適量淡倉，波幅逾3~5美元**

10) 2300以美國10月工廠訂單月率低于預期適量好倉，波幅逾3~5美元**

11) 2300以加拿大11月IVEY季調后PMI高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

12) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：

A)首觸1243適量淡倉，目標1237,1233

B)上破1243適量好倉，目標1250,1257

C)跌穿1233適量淡倉，目標1227,1220

D)首觸1220適量好倉，目標1227,1233

美央行加息存在不確定性，金價有機會在下挫后短時間內大幅反彈，并有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。

【重要支持及阻力】

【前交易日回顧】

1) 0900以亞太區股市回穩預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

2) 0830以澳大利亞第三季度GDP年率低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

3) 0945以中國11月財新服務業PMI低于預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

4) 1700以歐元區11月Markit服務業PMI終值高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

5) 1730以英國11月Markit服務業PMI高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

6) 1800以歐元區10月零售銷售月率高于預期適量好倉，波幅逾1~3美元

7) 1930以COMEX持倉下降預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

8) 2300以加拿大12月央行基準利率持平預期適量淡倉，波幅逾1~3美元

9) 在無突發事件下，以技術走勢入市策略如下：

A)首觸1243適量淡倉，目標1237,1233

B)上破1243適量好倉，目標1250,1257

C)跌穿1233適量淡倉，目標1227,1220

D)首觸1220適量好倉，目標1227,1233

美央行加息存在不確定性，金價有機會在下挫后短時間內大幅反彈，并有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。

前優先操作建議：

1. 1233做多，看1243，突破追1250 (亞市晚段，準確捕捉6美元波幅)

2. 1243做空，看1233，突破追1227 (美市早段，準確捕捉3美元波幅)

【環球市況焦點及分析】

紐約證券市場昨日因哀悼日而休市一天，亞歐市場則受前一天美國市場的暴跌所影響而普遍走弱，不過跌幅相對有限。美聯儲發布褐皮書，指大多數地區經濟溫和擴張，關稅措施引發的物價上行有所擴散;加拿大央行維持基準利率在1.75%不變，但對全球貿易爭端加劇及經濟增速潛在放緩的狀況表示顧慮。美元指數仍然徘徊在97關口附近，整體維持窄幅震蕩，金銀走勢平淡。原油方面，油價大起大落，日內一度大漲3%，但臨近收盤幾乎將漲幅盡數回吐，有報道指OPEC+已基本就減產達成共識，但對減產幅度以及具體的額度分配仍有爭論，而此前卡塔爾宣布退出OPEC亦使得投資者謹慎觀望。本周市場焦點，美國最新非農報告或為美聯儲12月加息板上釘釘。數據方面，在美國，預計ISM非制造業PMI表現欠佳， ADP就業人數環比小幅減少，非農生產力終值向上修正，初請小幅增加，貿易逆差稍微擴大，耐用品訂單下跌勢頭放緩，工廠訂單由升轉跌，非農就業人口增加幅度遜預期，工資增長稍微提速，失業率持平于多年低位，批發庫存月率終值大致持平，密歇根大學消費者信心環比有所回落。預計加拿大季調后PMI相對持穩，失業率小幅下降。在歐洲，預計歐元區三季度GDP年率終值持平;德國工業產出小幅增長;英國Halifax房價指數與CBI工業訂單差值變化不大。從美國自身利益角度出發，并不會輕易加息，但就目前全球經濟環境來看，美元較大多數主要貨幣而言依然具有吸引力，當美元重拾強勢后，金銀料面對較大壓力。交易時要提防突發消息，必須嚴守止損。

英倫金融【黃金】：美國哀悼日休市，亞歐股市普遍走弱金價震蕩持穩。1)首個即市策略，升穿1243可適量做多，看1250,1254，突破追1258,1263。2)反之，跌破1233，目標1228,1222，突破可追1218,1212。3)最后一個策略，全球貨幣政策走向正?；秸{不一，美聯儲年底加息預期升溫，但利率已逐漸接近中性水平，全球貿易局勢柳暗花明，金銀區間震蕩，以1258-1271區間作適量空單，追5~8美元突破利潤。留意后市波動且快且急，必須準備足夠的保證金及嚴守止損。

【原油直擊】上個交易日，原油價格反復下跌，結束過去兩日升勢。石油輸出國組織和俄羅斯等盟友都認為有需要減產，但減產數量未有定案。油價早段上升，但到后段回跌。紐約期油以每桶52.89美元收市，跌36美仙，跌幅近百分之0.7。倫敦期油收市報61.56美元，跌52美仙，跌幅百分之0.8。從供應面看， OPEC減產協議截止至2018年12月底，新一輪減產協議的談判如火如荼， 6月會議名義上溫和增產幅度100萬桶/日，而伊朗受制裁但有部分國家地區獲得豁免，美國國內頁巖油產量穩中有增，隨著經濟復蘇需求預期向好，市場趨于平衡，但美國增產如利劍高懸， OPEC+內部分歧難以消除，協議存在難以為繼的可能性。從需求面看，歐美政局不穩，英國脫歐、意大利預算赤字等問題困擾歐元區經濟前景，美中期選舉國會驢象分治，加上特朗普大打貿易戰等不確定性因素，全球經濟復蘇道路荊棘密布，原油需求已經見底回升但增長可持續性存疑，從長遠來看還面臨被新能源替代的威脅。前期因OPEC與非OPEC歷史性達成聯合減產協議并正式生效，油價從低位回升，隨著供需矛盾緩和，減產協議執行率逐步降低，油價積累的大量漲幅陸續回吐，美國總統特朗普確認退出伊朗核協議，油價反彈至68-70美元區間后寬幅震蕩，美沙俄三巨頭增產勢頭迅猛，美豁免多國伊朗原油進口禁令，制裁態度軟化，油價持續崩跌并痛失60美元整數大關，全球供應激增擔憂揮之不散，OPEC召開會議討論減產議題，會議前景未卜，油價接連制造暴跌慘劇，多頭背水一戰，油價艱難守住50美元整數大關，G20峰會中美貿易達止戰共識，油價一度出現報復性反彈，但卡塔爾在減產會議前宣布退出OPEC，加上美股急跌，油價重返弱勢震蕩。若經濟數據利好股市情緒，或事件影響原油供應預期，未來油價仍然有機會再度向上挑戰壓力位，但同時亦要警惕供應博弈的格局未真正打破，若囚徒困境的發展導致限產協議成一紙空文，或美國頁巖油產量劇增，則可能打壓油價后期再陷回調，支持看52.17, 51.13，阻力看53.84, 54.76。目前油價受消息面影響較大，建議投資者緊盯消息面變化，時刻順勢而為。

【紐約股市】全國哀悼日，紐約股市休市一天。若美股走強則利淡金銀回落。

【美元指數】美元匯價向好，美匯指數重上97水平。美國國債孳息率曲線倒掛，市場擔心經濟會衰退的憂慮減退，美元上日下跌后反彈，兌歐元與日圓都上升。有報道說，歐洲中央銀行官員探討明年撤銷貨幣刺激措施，歐元曾經受支持。加拿大央行表示經濟錄得「非通脹增長」余地可能較大，意味未來加息步伐可能更為漸進，加元受影響，兌美元觸及18個月來最低。英國「脫歐」展望較正面，英鎊受支持，上日兌美元跌至17個月來最低后反彈。目前美聯儲不容美元走得太強，走勢是在沒干預下上揚，到一定位置則有打壓，走勢有人為因素及避險資金支持。

【黃金分析】

【技術面分析】技術上，4H圖呈震蕩上行態勢，整體而言，美聯儲保持漸進加息的節奏，美元處于加息周期，金價此前兩次觸及1360上方，均遭拋盤打壓而轉弱，金價向下擊穿千三大關，全球貿易緊張局勢愈演愈烈，土耳其里拉崩盤推倒多米諾骨牌，引發新興市場貨幣哀鴻遍野，美元風景獨好，金價最低觸及1160附近，中美貿易形勢陷入僵局，金價圍繞千二大關上演過山車行情，美聯儲九月如預期加息，金價最低逼近1180附近支撐，意大利預算憂慮加劇，美國中期選舉國會驢象分治，美聯儲年底加息預期高漲，美元飆漲創近十六個月新高，金價在千二大關失而復得后展開反彈，美聯儲主席與副主席講話鷹鴿分歧，中美貿易停戰雙方首腦達成重要共識，金價在1210-1230區間內寬幅拉鋸，美股屢演暴跌，避險買盤對黃金興趣恢復，金價突破震蕩區間上沿。日圖呈區間震蕩，周圖亦維持在相對低位區間震蕩。整體來看，金價前期表現反復， 2015年年底計起加息靴子八度落地，美聯儲主席鮑威爾延續漸進加息的政策路徑，若就業與通脹情況表現良好，美聯儲后續加息的步伐或有所提速，美元與主要經濟體貨幣間的利差擴大，美元有機會再度高歌猛進，從而對金價構成打壓，下方關注前期低位1228及1217附近支撐。另一方面，全球各大央行寬松周期陸續步入式微，而特朗普肆意揮動關稅大棒，新興市場貨幣閃崩等危機頻發，加上國際地緣政治動蕩，若消息面配合，金價不排除借美元回軟或避險情緒升溫的機會走出技術性反彈，上方壓力位看前期高位1243及1258附近。美央行加息存在不確定性，金價有機會在下挫后短時間內大幅反彈，并有機會超越原水平，與市者必須具備足夠保證金以應對有關風險，掌握創富先機。

黃金回調分析：

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

銀行間倉位分析：

ETF金銀持倉量：

全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust周二(12月4日)黃金持倉量較前一交易日相比持平，為758.21噸。

全球最大的白銀ETF——iShares Silver Trust周二(12月4日)白銀持倉量較前一交易日相比減少4.16噸，為10001.4噸。

市況爆發性及急促性高，媒體對金價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦清醒，嚴守止損。

【指數及外匯市場對金價關注事項】

----, 美元指數升穿98.34, 中, 5美元, 美元上行確認則金價受壓

----, 美元指數跌破96.04, 中, 5美元, 美元下行明顯則金價受惠

----, 美股升穿26500上方, 中, 3美元, 美股走強上揚則金價受壓

----, 美股跌破23500下方, 中, 3美元, 美股乏力回調則金價受惠

【今日與本周重要數據及關注事項】

周四(12月6日)

時間,數據,重要性,前值,**值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向

2115，美國11月ADP就業人數(萬)，高，22.7，19.5，0.8美元，0.5美元，8美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油***

2130，美國截至12月1日當周初請失業金人數(萬)，高，23.4，22.5，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據下滑則利淡金銀、利好原油**

2130，美國10月貿易帳(億美元)，高，-540，-550，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2130，美國第三季度非農生產力終值，高，2.2%，2.3%，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2245，美國11月Markit服務業PMI終值，高，54.4，54.4，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2300，美國11月ISM非制造業PMI，高，60.3，59.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2300，美國10月耐用品訂單月率終值，高，-4.4%，-2.4%，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2300，美國10月工廠訂單月率，高，0.7%，-2.0%，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2300，加拿大11月IVEY季調后PMI，中，61.8，--，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油

0000，美國11月30日當周EIA原油庫存變動(萬桶)，高，357.7，-212.5，0.8美元，0.1美元，3美元，若數據下滑則利好原油***

周五(12月7日)

時間,數據,重要性,前值,**值,原油波幅,白銀波幅,黃金波幅,方向

1500，德國10月季調后工業產出月率，中，0.2%，0.3%，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油

1630，英國11月Halifax季調后房價指數年率，中，1.5%，1.0%，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油

1800，英國12月CBI工業訂單差值，中，10，8，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油

1800，歐元區第三季度季調后GDP年率終值，中，1.7%，1.7%，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀、利好原油

2130，加拿大11月失業率，中，5.8%，5.8%，0.3美元，0.1美元，3美元，若數據下滑則利好金銀、利好原油

2130，美國11月季調后非農就業人口變動(萬)，高，25.0，19.8，1.2美元，0.8美元，12美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油****

2130，美國11月平均每小時工資月率，高，0.2%，0.3%，0.8美元，0.5美元，8美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油***

2130，美國11月失業率，高，3.7%，3.7%，0.8美元，0.5美元，8美元，若數據下滑則利淡金銀、利好原油***

2300，美國10月批發庫存月率終值，高，0.7%，0.7%，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

2300，美國12月密歇根大學消費者信心指數初值，高，97.5，97.0，0.5美元，0.3美元，5美元，若數據上揚則利淡金銀、利好原油**

英倫金融投資管理部