周二(12月4日)，現貨黃金錄得一個多月新高，因美元指數大幅走軟。中美貿易沖突緩和，美國公債收益率下跌，進一步加劇了市場對美聯儲可能提前終止升息周期的憂慮。同時因歐洲法院方面表示，英國有權單方面撤回退出歐盟的通知，英鎊匯率大漲，這進一步助長了美元賣盤。近幾個交易日美債收益率的走勢受到了市場的普遍關注，十年期美債收益率持續走弱，一度刷新近三個月低點至2.883%，近一個月跌幅達9%;更令人觸目驚心的是，美國3年期國債收益率和5年期國債收益率出現了倒掛現象，為十多年來首次。而上次出現這種情況的時候，美國很快迎來了金融危機，美聯儲也開啟了不斷降息的貨幣寬松之路，金價則從600多美元/盎司，一度漲至1912美元/盎司;如今，上個月尚難以想象的2020年美聯儲降息前景，在債券市場悄然浮現。

債券市場開始押注美聯儲最早將在2020年降息，因為投資者越來越擔心經濟前景會黯淡。自從美聯儲高官強調經濟增長逆風并為改變政策路徑打開大門之后，交易員們一直都在下調預期的加息速度。互換市場已經將美聯儲本次加息周期結束時間的預期前移至2019年底或2020年初，而美聯儲自己的**卻是認為這段時間仍會繼續加息。互換合約還預示著到2020年中基準利率可能下調約5個基點。市場觀點的轉變本周加快了速度——自2007年以來第一次導致收益率曲線的部分倒掛——而且是在G20領導人峰會后國際貿易前景顯著改善的北京下。國際貿易問題被視為對美國經濟的拖累，而受到房地產市場放緩影響，經濟已經出現裂縫。2年期和10年期美國國債收益率之差周二(12月5日)下跌至10個基點以下，是自2007年以來最低。

初步來看，每次美債收益率的倒掛都意味著一次危機，尤其是最近三次，對金融市場的沖擊非常大，而最近一次很多人影響都比較深，直接由美國的次貸危機發展為全球金融危機，而現貨黃金的價格從2006年年底的636美元/盎司附近持續上漲，到2011年8月份漲至記錄高點1921.18美元/盎司附近，大約翻了三倍有余。單獨從這方面來看，金價在長線可能會迎來一波非常好的上漲契機;這從月線圖也可以看出一些端倪。

從技術面上來看，從月線圖來看，金價從布林線下軌附近獲得了支撐，也守住了1172.24重要支撐(1046-1375漲勢的61.8%回撤位)，KDJ有結成金叉的跡象，后市有望上探布林線中軌1256.71附近阻力，而如果上破1256.71附近阻力，則有望進一步上探布林線上軌1355.77附近阻力。如果未能有效頂破布林線中軌1256.71附近阻力，則仍需提防下行風險。

從日線圖來看，金價暫時處于震蕩走勢，區間參考布林線軌道1203-1241.35區間，投資性需要留意區間突破情況;如果上破布林線上軌1241.35(隔夜高點阻力也在該位置附近)，則增加看漲信號;下方初步支撐在11月21日高點1230.20附近，5日均線支撐也在該位置附近，若回落至該位置下方，則增加短線看空信號。

從4小時圖上來看，4小時連續陽線拉升后短期保持住了漲勢，短線下方MA5均線支撐，布林帶開口上行，MACD紅色動能放量，4小時圖中，整體走勢偏向于多頭，黃金自從止跌1222美元形成上行運行趨勢，六連陽的漲勢形成均線向上發散運行趨勢，同時MACD紅色上漲動能逐漸較強，上方先看1244的阻力，不過指標中rsi以及kdj皆出現上漲減緩的跡象，表明行情短期有回調的需求，下方1233-1235形成支撐位。

綜合來看，美國將在周三為已故前總統老布什舉行國葬，當天該國金融市場將休市一天。由此引發的提前擠兌交易潮令市場在周二出現異動，美元指數先抑后揚。原定于周三美國官方和民間的經濟數據將推遲至周四發布，包含ADP和ISM非制造業PMI等數據，日內整體交投可能受到限制。但投資者仍需留意國際局勢的相關消息和避險情緒的變化，同時需要重點關注本周的美國非農就業報告和周四晚間美聯儲主席鮑威爾在國會的聽證會。目前市場對非農就業報告的薪資預期比較樂觀，而且美元隔夜守住了9月21日低點93.79以來上漲趨勢線的支撐，這在短線對金價不利，黃金多頭仍然需要予以警惕。

日內黃金操作策略：

激進者1235一線多單進場，見1233補倉，止損1230下方，目標1240-45;

文：萬東晨

2018/12/05