近期，黃金白銀價格雙雙走弱，市場對金屬的悲觀情緒也拖累了白銀，黃金/白銀比率已經飆升至25年以來最高水平。

德商行的分析師在報告中稱：“最近幾天白銀價格一直非常疲軟 - 無論是絕對價格還是相對價格......黃金/白銀比率上升至86，是25年來的最高水平。”

該比率衡量的是買一盎司黃金需要多少盎司白銀。當這個數字上升時，反映白銀相對于黃金表現不佳。

大宗商品策略總監Bart Melek指出，從歷史上看，白銀的波動性往往比黃金更大。過去一周，金價一直處于守勢，回吐10月份以來的漲幅，而白銀跌幅更大。

Melek解釋金銀比率上升時表示：“波動性是短期的事情，白銀表現不佳，是因為它是工業金屬和貴金屬，或貨幣資產。”

分析師將貴金屬走軟歸咎于美元走強，美元指數當前已經站上97關口上方。美聯儲上周暗示，將繼續提高利率，這提振了美元。此外，歐洲政治一直在削弱歐元吸引力，特別是意大利官員希望預算赤字與國內生產總值的比率高于歐盟規則所允許的比例。

但觀察人士表示，銀價下滑也受到銅等工業金屬疲軟帶來的溢出效應影響。歷史上，超過一半的白銀需求是用于工業用途。

大宗商品經紀商SP Angel表示:"金銀比率繼續擴大，因經濟增長放緩令工業用途金屬前景蒙上陰影。白銀價格今年下跌17%，接近近三年來的低點，而黃金價格(今年迄今)的跌幅不到8%，此前全球股市動蕩支撐了10月份的避險需求。”

此外，Melek解釋說，新興市場貨幣的疲軟損害了白銀的需求，因為這使得以當地貨幣計價的白銀更加昂貴。這是影響中國需求的另一個因素。

“我們在印度也看到了這種情況，”Melek補充道。

分析師預計白銀未來的走勢會變好，一些分析師暗示，白銀可能已經超賣。

德商行表示，白銀同時面臨著來自兩個不同方向的逆風——首先是來自黃金，其次是基本金屬。“盡管如此，我們認為白銀價格下滑是過度的。我們認為，目前的價格水平提供了一個有吸引力的機會。”

分析預計白銀和其他貴金屬的前景將有所改善，不過這可能要到2019年才能實現。Melek稱，首先，工業需求將會改善。

"我們認為美聯儲不太可能繼續升息，這應該對貴金屬總體有利，"他補充道。