白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）09月28日訊，周五(9月28日)亞市盤中，現貨黃金承壓于1183美元附近，黃金周四大跌，因美國經濟數據好于預期，加上美聯儲加息的提振，美元收復95整數關。從市場情緒來看，投資者依舊相對看好美元，盡管投資者對黃金的看漲情緒也正逐漸恢復，不過料黃金反彈還需保持耐心。

美聯儲加息和縮表竟有如此關系！

分析認為，為保持貨幣政策的“不松不緊”，美聯儲加息與縮表的政策搭配存在“蹺蹺板”效應，即加息的提速必然伴隨縮表的放緩。2018年9月27日，美聯儲如期宣布年內第三次加息，但是縮表進程卻進一步落后于原定計劃，正是這一“蹺蹺板”效應的體現。

美聯儲鮑威爾

展望未來，分析認為：美聯儲有望繼續強化政策搭配的“蹺蹺板”，以適應政策工具的期限分化、規避貨幣政策的內外矛盾、構建下行風險的“緩沖墊”。根據于此，當前至2019年上半年，“快加息+慢縮表”仍將延續，繼續維持收益率曲線的平坦化。到了2019年下半年，政策“蹺蹺板”有望反轉，切換為“慢加息+快縮表”，縮表成為政策新重心，并推動收益率曲線重歸陡峭化。由于“蹺蹺板”避免了加息和縮表的共振，當前至2018年末，全球金融市場將迎來平穩期。

加息和縮表之間的“蹺蹺板”效應將進一步增強，加息的提速必然伴隨縮表的放緩。由此展望未來，分析認為：三個趨勢值得重視。

第一，當前至2019年上半年，美聯儲仍將維持“快加息+慢縮表”的政策搭配。2018年12月，美聯儲將大概率再加息一次，但是由于縮表的放緩，總體上仍將維持貨幣政策的“不松不緊”。同時，受這一搭配影響，長端利率的抬升仍滯后于短端利率，收益率曲線的平坦化將得以延續，但是出現利率倒掛的可能性較低。