黃金ETF拋售潮來襲?浪濤中這樣順勢撈金

從今年(2018年)5月開始，黃金ETF持倉量就在不斷的下降，與之對應也是黃金ETF持倉的總市值在不斷的降低。

而且結合歷史走勢，黃金ETF持倉量的降低總是出現在黃金價格大跌的環境下出現，并且總是出現在價格拐點之后。所以黃金ETF持倉量的變化較黃金價格變化具有滯后性。

那么本次黃金ETF持倉出現大規模的下降，直接原因必然還是黃金投資市場收益率的降低——黃金價格走低。

由于黃金ETF特有的持倉方式：

每一份額黃金ETF都會對應一定數量的實物黃金;海外1份額的黃金ETF對應十分之一盎司的黃金，國內1份額的黃金ETF對應的是1克黃金。

所以，當實物黃金價格下跌的時候，黃金ETF對應的凈值必然也是不斷走跌的一個過程。

某種程度上來說，黃金ETF的凈值和黃金價格掛鉤。

通過對比黃金ETF凈值走勢和黃金TD價格走勢，也能夠發現二者走勢非常一致，也印證了上面的觀點。

那么針對ETF類貴金屬產品，在本輪價格下跌當中我們該如何把我投資機遇?

我們將黃金ETF和白銀ETF的市場最大的兩家持倉機構作對比，我們會發現，盡管黃金、白銀價格都處于大跌的市場環境，黃金ETF總份額隨著金價的下跌也在不斷地降低;但是白銀ETF卻在這樣的市場環境下，持倉總量逆市上漲。

而且，如果我們觀察黃金ETF和白銀ETF與其各自價格走勢的對比，都會發現，白銀ETF總持倉量往往都會和其價格走勢出現一定的背離。

據我們分析，原因可能如下：

①當貴金屬行情較好，黃金、白銀價格趨勢看漲，市場投資氛圍較好。這種環境下，人們則會更加傾向于投資傳統強勢貴金屬和市場硬通脹的代表“黃金”;受到“冷落”的白銀，盡管價格同樣在上漲，但是白銀ETF持倉量卻在下降。

②當貴金屬行情較差，黃金、白銀價格趨勢看跌，市場投自氛圍較差。在這種情形之下，往往對應著經濟形勢好轉、避險情緒下降、資金紛紛退出貴金屬市場;與此同時，工業屬性較強的白銀在經濟形勢好轉的大環境下，更加具有抗跌性，無形中也成為了極好的套利品種，故而在貴金屬行情不好的大環境下，白銀ETF持倉量仍能夠保持上漲。

所以，結合當下行情，直接投資黃金ETF或者白銀ETF可能不太合適，但是二者之間存在很好的套利空間。

通過觀察，我們發現金銀價格比值已經達到了近27年來新高點，超過了2000年互聯網泡沫和2008年金融危機的高點~

上面為市場主流投行對2018年金銀比值的預期。

主流投行機構觀點：比值向65靠攏，2018年均值不高于75!

所以，在未來一段時間里，相信白銀ETF的投資機遇相比于黃金ETF好好很多。

可以考慮：ETF投資市場里投資白銀ETF為主;如果是在黃金TD市場，可以考慮做多黃金TD的同時，按照強當得比例做多白銀TD~順勢套利撈金~