白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）01月31日訊，美國就業市場從低位回歸，實際利率有望進一步上翹，疊加歐元區通脹滯漲，歐央行年內加息無望，歐元將承壓下行，利好美元，從而為白銀下探3700元/千克打好基礎。

1月，在美國勞動力市場增速預期放緩，以及歐央行可能提前調整利率前瞻指引的相互作用下，銀價凱歌高奏大幅攀升200元/千克。不過，歐元區通脹回調，年內加息無望，加之美國就業市場改善，長期利率上行，兩大利空雙管齊下，銀價或下探3700元/千克重要支撐位。

歐央行年內加息無望

上周四歐洲央行如預期維持利率不變，政策聲明無新意。歐元區經濟2017年下半年延續上半年的良好沖勁，實際生產總值環比繼續小幅上升，并且隨著歐盟整體就業市場的持續復蘇，歐元區內部需求有望繼續提升。同時，歐央行提供的寬松貨幣環境，使得歐元區投資增速穩中有增，經濟總量有望錄得歐債危機以來最快年度增長。

但另一方面，歐元區疲弱的通脹將壓制歐央行年內加息預期。數據顯示，2017年12月歐元區通脹率為1.4%，與11月相比回落0.1%，與歐央行目標利率2%還有較大差距。

當前歐元區物價仍受內需抑制，外部需求的改善無法從根本上提升實際通脹，歐央行量化寬松政策仍是刺激通脹回升較為有效的手段之一，短期內沒有必要提前結束。并且隨著大宗商品價格波動幅度提升，未來通脹的不確定性增強。