七月份以來，現貨黃金升勢迅猛，一轉6月的頹勢，很大程度上要歸功于美國經濟數據的疲軟，使得美元走低、美聯儲加息預期減弱。然而考慮到現貨黃金今年以來一直在寬幅波動，這輪上漲是延續下去還是回歸震蕩，依然值得懷疑。有鑒于此，資產管理公司Turtle Tree Capital(TTC)從現貨黃金自身的多種屬性出發，綜合考量了現在金價的合理性。

避險屬性

首先從避險來看，市場上現在面臨著十分明顯的風險。今年以來美股三大指數一路飆升，從4月開始連連創下新高，在賺錢的同時，市場也開始出現聲音質疑股市已經處于泡沫之中。6月科技股一波大跌，就曾把投資者嚇出一身冷汗。

從標普500指數/現貨黃金比率(多少盎司現貨黃金可以購買一單位標普500資產)來看，現貨黃金處在相對低估的位置。從1929年至今，這一比率只有兩段時期保持在如此高的水平，這兩段時間要么是二戰重建后的繁榮時期，要么則是科技革命為股市帶來支撐，然而如今明顯看不到有如此強勁的因素可以給股市提供支撐。