再次，市場不確定性的消除，意味著歐美央行貨幣政策的收縮將繼續遵循其原有的節奏。美聯儲曾經強調，在考慮加息時，會“密切監控通脹指標和全球經濟、金融發展”，如2016年6月英國的退歐使得美聯儲加息推遲至12月。而馬克龍的當選意味著全球市場動蕩的風險消除，美聯儲可以更加專注于國內經濟現狀來確定加息進程。考慮到4月美國勞動力市場數據繼續表現良好，6月很可能將迎來2017年的第二次加息。而歐洲央行3月起如期縮減QE規模至600億歐元，并進一步表達了收縮貨幣政策的可能性，如前所述，馬克龍的當選使得歐元不確定性消除，加之歐元區經濟又處于近年來最佳狀態，6月歐洲央行議息會議已有余地釋放削減貨幣刺激信號。

最后，從短期看，則是市場風險偏好的回升。無論是法國退出歐元區的可能性，還是貿易保護主義的盛行，均意味著巨大的市場不確定性，并進而壓制了風險偏好。于是，我們看到，隨著法國大選投票的臨近，以黃金為代表的避險資產上漲明顯，而在法國大選首輪投票后，馬克龍大概率當選，市場避險情緒則有所消退，黃金下跌，歐美股市上漲。而馬克龍最終當選法國總統，意味著此前的不確定性消除，風險偏好有望進一步回升，利好風險資產而不利于避險資產。而風險偏好的回升加之貨幣政策收縮導致的實際利率上行，黃金恐怕仍有往下的空間。

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