加息之后 是誰在主導黃金價格-第2頁
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南華期貨
2017-3-21
黃金近期波動比較大，此前是美聯儲加息主導。加息前先是在預期升溫的壓力下持續下跌，加息后耶倫鴿派表態又促使金價連續2天大漲。那么繼加息之后，黃金價格又由誰來主導？
美國新一屆政府目前試圖通過G20財政與央行行長會議、重新商談貿易協定等方式施壓美元匯率以及獲得更有利于美國的貿易條件，特朗普內閣中以高盛派為代表的高官都是極有能力之人，預計以上類似的舉動都將有利于美國的經濟增長。美聯儲此次加息并未打擊美國股市，并且美元指數也并未大幅走強，這對于美國經濟是好事，并且鴿派的言論也有助于提升經濟信心。因此我們認為美國經濟未來將持續復蘇，這或將打擊金融市場中黃金的避險需求。
另一方面，特朗普政府的政策不確定性以及若干刺激政策可能不及預期或為黃金提供一定的支撐，但是財政政策通常對金融市場的影響相對較小。
除了美國之外，法國大選的不確定性也是未來可能的一個市場熱點。目前法國反歐盟的極右翼領導人勒龐的首輪支持率有所下降，預計其最終當選的可能性不大。法國民意調查勒龐的支持率若上升在未來或仍對金價有一定的影響，我們預計對金價的支撐有限。
原油價格近期大幅下跌，我們認為OPEC及俄羅斯等國的減產協議因沒有強制力量監督以及各自有各自的利益較難有效執行以及延期，同時美國頁巖油成本不斷下降產量在增加，因此未來原油價格較難大漲，這對于通脹是不利的，從抗通脹的角度也不利于黃金的投資需求。
美國經濟復蘇的過程或有反復，尤其是加息對于部分產業或仍有一定的打擊，這些或將為黃金提供一定的支撐。綜合以上來看，黃金未來一個月上方空間或有限，總體或震蕩略偏空，不建議盲目追漲。