白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）03月21日訊，黃金近期波動比較大，此前2月末3月初美聯儲官員相繼表態支持3月加息，黃金在加息預期升溫的壓力下持續下跌，2月好于預期的非農就業數據促使加息預期被確定，黃金的下跌也止步于支撐位1200美元/盎司附近。美聯儲在3月14-15日的FOMC會議后宣布加息25個基點，但點陣圖未有明顯的變化，會后的新聞發布會上耶倫的表態也偏鴿派，促使黃金連續2天大漲。那么加息之后，又是誰在主導黃金價格？

目前去年四季度黃金的實物供需統計已經發布，四季度國際黃金價格下跌12.54%，同期黃金實物需求中下降最明顯的是ETF及類似產品需求，根據wind上的統計，由三季度的買入145.6噸下降為賣出193.1噸，這是其中變動最大的一個統計項，也是與價格走勢變動最為一致的一項。因此可以看出投資需求，尤其是金融市場中的投資需求是黃金價格走勢的主導因素。

這也解釋了為什么上面黃金短期價格走勢與美國經濟以及美聯儲密切相關。近期黃金ETF的持倉變動沒有明顯的趨勢，也顯示出市場多空分歧比較大，與近期的市場波動相一致。未來市場關注的焦點我們認為仍然在于美國經濟復蘇進程以及法國大選等不確定性。