黃金走勢與大宗商品掛鉤 2017年反彈概率大增-第2頁
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子站-紙白銀
2017-1-13
投資者一直在研究黃金價格與什么掛鉤?得出的結論往往是美元、利率、其他貴金屬等等，然而根據統計分析，我們發現真正與黃金價格掛鉤的是大宗商品的整體趨勢，而不是美聯儲的實際利率。
2017年判斷：黃金可能存在超調，配置價值顯現
始于7月份的黃金價格調整，背后是利率的大幅上行。美國利率 7 月初見底 后開始反彈，黃金見頂，11月美國利率開始加速上行，國內債市也出現了急 速去杠桿，黃金開始破位下行。
基于我們第一部分的討論，利率是非常重要的中期因素，但黃金的走勢還需 要看整體大宗商品的走勢。其中最為重要的品種原油 2017 年供需情況將由供給過剩變為供需平衡，其他很多商品雖然依然面臨著產能過剩的問題，但 2017 年邊際上均是改善的，所以商品整體的趨勢還是往上的。以目前的市場來看，有三個因素會促使黃金出現較好的反彈：
(1)黃金前期調整幅度已經偏離了大宗商品整體的趨勢，有反彈的潛在需求。
(2)聯儲 2016年12月加息后，3月加息的概率較低，前期利率快速上行后，對商品整體的負面壓制減弱，美債利率近期已經出現下行，此為第一個催化劑。
(3)原油等大宗商品價格依然處在上行的過程中，一旦油價進一步上漲， 全球通脹預期還將快速上升，黃金將是配置的首選，此為第二個催化劑。