白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）01月13日訊，投資者一直在研究黃金價格與什么掛鉤?得出的結論往往是美元、利率、其他貴金屬等等，然而根據統計分析，我們發現真正與黃金價格掛鉤的是大宗商品的整體趨勢，而不是美聯儲的實際利率。

如果我們把時間拉長40～50年，會發現和黃金價格最相關的其實是大宗商品的整體趨勢。中期來看，我們認為黃金價格存在超調，隨著利率企穩，原油的上漲，黃金將會迎來不錯的反彈。

實際利率影響力不如大宗商品

用實際利率來解釋黃金的價格最近十幾年是比較有效的，只有2005年4月-2007年5月和2014年這兩段時間走勢不一致。但其實大部分投資者忘記了一個更有效的指標，大宗商品指數。從2000年至今，只有2011年3月-9月，大宗商品和黃金的走勢會出現較大背離。

大宗商品與黃金走勢

從更長的時間來看，黃金幾乎所有大的波段都和大宗商品指數走勢一致，而 實際利率和黃金走勢的差別則變化較大。

實際利率與黃金走勢

這里的原因非常復雜，簡單來說，所有商品均受到來自經濟、通脹、利率、避險等因素的影響，雖然不同因素對不同商品的影響不同，但大的趨勢是相同的。黃金由于本身的供需情況并不重要，其偏離商品整體走勢的時間也更短。所以黃金走勢之所以難于判斷，就在于黃金和大宗商品整體的趨勢一致的，而不是由某些單一供需因素決定。