在經歷了一季度的強勢上漲之后，從一季度3月末開始，資金出現逃離跡象，黃金開始轉而下跌。然而，由于本周烏克蘭東部地區爭取獨立，局勢再度緊張，黃金價格重獲支撐，紐約黃金價格再度升破1300美元/盎司達到1312美元/盎司。

市場正等待美聯儲提供更多指引，美聯儲本周將公布上月會議紀要。美聯儲的此次會議紀要將進一步透露有關美聯儲會在結束QE之后多長時間開始加息的線索。

事實上，與今年前兩個月相比，3月底以來，黃金市場再度面臨資金流出壓力，下跌壓力依舊不減。過去兩周，黃金ETF連續兩周重啟外流，市場看漲情緒消退，SPDR黃金ETF持倉自3月24日觸及821.47噸后即開始下滑，截至4月7日，下滑至809噸，創1個月新低。近兩周已累計流出超過12噸。

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五(4月4日)發布的報告顯示，截至3月30日當周，投機者持有的黃金期貨凈多頭減少17172手至凈多頭10145手。這是投機者連續第二周削減黃金期貨多頭，以對沖基金為主的投機者對黃金繼續看多的意愿有所減弱。

同時，CFTC數據還顯示，投機者在黃金期貨及期權上的凈多倉下降了11%至106354手，是至2月18日以來的最低值，空頭持倉上升了20%至一個月來最高點。

今年第一季度金價上漲明顯，主要原因在于美國經濟受天氣影響表現較差，新興經濟體風險上升，尤其是中國債務問題引人擔憂，中東、北非局勢緊張，烏克蘭事件雪上加霜。

以上風險因素導致交易者看多黃金期貨的情緒在一季度逐漸增強，大量新資金也不斷流入ETF黃金板塊中，投機者開始購買看漲期權和多頭期貨頭寸，不過進入第二季度之后，市場情況開始出現變化。

瑞信最新研究報告認為，雖然黃金在過去一段時間里上漲了15%，但并不意味著拐點已至，美國和中國作為對金價影響比較大的兩個國家，都不存在足夠動力拉升金價。

上周五，美國勞工部(DOL)公布的數據顯示，美國3月非農就業人數增加19.2萬人，預期增加20萬人，前值為增加17.5萬人；美國3月份失業率錄得6.7%，預期為6.6%，前值為6.7%。美國勞工部還將2月非農就業人數上修至增加19.7萬人。

有分析人士認為，從近期美國經濟數據來看，美國非農數據增速仍在穩步回升，美國經濟復蘇跡象明顯，市場對于美聯儲未來加息的預期料有望繼續上升，這種情況不利于非美貨幣和金銀走勢，空頭有望占據優勢。

民生銀行金融市場部市場研究中心湯湘濱對《第一財經日報》記者表示：“對于二季度，美聯儲議息會議的結果仍可能對金價形成打壓。3月中、下旬國際金價的下跌正是由美聯儲議息會議結果公布引發的。這表明國際金價對美聯儲退出QE政策的敏感性有所上升，這意味著美聯儲執行回收美元流動性的政策仍是今年國際金價面臨的最大利空，對國際金價的壓力仍將反復出現。”

回顧2013年，SPDR黃金ETF持倉暴跌40%，黃金價格跌幅也達到30%，如果未來資金進一步流出黃金市場，今年金價的前景依然堪憂。