本期走勢及分析

上周黃金價格先漲后跌，目前金價還處于上次大跌后的盤整期，從日線圖上看波幅不大。上周黃金開盤326.57元/克，周內最高觸及333.86元/克，最低下探至322.27元/克，最終收報326.25元/克，周內漲幅達0.35%，周線圖收成一根上影線略長的“十字星”?，F貨白銀上周走勢和黃金大致相同，上周開盤6054元/千克，周日最高觸及6143元/千克，最低下探至5843元/千克，最終收報5924元/千克。周內漲幅達-1.71%，周線圖上收成一根略帶上下影線的小陰線。從技術形態上看黃金、現貨白銀后市仍不明朗。美元指數自上上周大幅上揚后，上周處于短暫回調休整狀態，周線圖上收成一根下影線很長的小陰線。

上周新聞點評

一、歐洲央行發放貸款創紀錄

歐洲央行上周三通過首次3年期再融資操作發放貸款4,891.9億歐元，此次規模創下該行長期再融資操作的最高紀錄，刷新了2009年6月舉行的1年期招標創下的4,420億歐元的前紀錄高點。大大超出了對央行三年期貸款預計的3,000億歐元的需求。一些市場參與者認為，歐洲央行此次行動是變相的量化寬松政策。進入12月中旬以來，歐洲各商業銀行間同業隔夜拆解利率一度升至9月以來最高位，銀行短期現金流嚴重不足。在此背景下，歐洲央行責無旁貸地向銀行業輸血，以保障其能夠正常運轉。歐洲央行發放長期低息貸款的主要目是幫助各商業銀行償還明年初即將到期的約2300億歐元（約合3000億美元）貸款，保障銀行業繼續向工商業提供信貸的能力，同時提升商業銀行信譽、緩解信用恐慌、穩定市場情緒。

雖然央行并不限制甚至鼓勵銀行拿這些錢去買入歐元區國家發行的國債，但是目前來看，銀行業正面臨降低資產負債表規模和風險的壓力，同時亟待鞏固資本基礎，因此進一步增持歐元區成員國國債的動力不足。銀行可能會把手中多余的流動資金存放在歐洲央行的隔夜存款工具中，或是用于債務再融資。銀行更愿意將資金存在歐洲央行而不是拆借給其他銀行，原因就是擔心他們在歐元區主權債務危機中的風險敞口。上周二歐洲央行隔夜存款機制吸納的存款激增至2,513.5億歐元，上周一為2,255.5億歐元。由于歐洲央行的3年期貸款可以在借款一年后提前償還，而各銀行都在對資產負債表進行重組，再加上三個月期再融資操作本周到期，3年期再融資操作的需求會非常強勁。央行的第二批三年期再融資操作將在明年2月29日進行。

二、歐盟各國國債收益率：法西下跌意走高

上周西班牙以及法國等國的國債收益率普遍出現下跌，這在一定程度上被歸結為對央行推出LTRO融資措施的良好預期。上周三歐洲央行公布融資招標結果后，歐洲股市沖高回落。截至北京時間21日23時45分，英法德股市均微幅下跌，早盤法國等股市一度上漲超過2%。然而意大利十年期基準國債收益率從周三開始持續走高，并在周五來到了被認為標識債務負擔不可持續的7%以上范圍。收益率的上漲顯示意大利銀行業獲得的歐洲央行資金并沒有被再次投資到主權債務中，這是市場最擔心的問題。高于7%的收益率“顯示債務水平可能已經不可持續了，這些國家不可能獲得未來的融資。如果意大利國債不能有價格提升，歐元也沒辦法獲得上漲動力。

意大利參議院周四對總理馬里奧•蒙蒂(MarioMonti)的緊縮方案投下信任票，最終批準了新政府致力于恢復市場對該國經濟信心的計劃。新政府以257對41票的壓倒性優勢通過了信任動議，為規模330億歐元的緊縮方案生效掃清了障礙。眾議院上周也通過了該信任投票。一周以來，歐元匯率下降了0.1%，2011年到目前為止的匯率跌幅是2.6%；美元指數本周跌0.3%，但是今年以來還有1.2%的漲幅。由于西方傳統節日圣誕節的到來，上周末市場清淡，交易量減少。

三、朝鮮最高領導人金正日逝世

朝鮮國防委員長金正日于當地時間12月17日8點30分去世，報道稱金正日因身體及精神過度疲勞在列車中去世。消息公布后，日本當局成立危機管理團隊，韓國軍方進入緊急警戒狀態，亞太股市普遍大跌。因為朝鮮領導人去世可能導致地緣政治經濟不穩定,投資者擔心朝鮮政局會影響亞太地區經濟,故而引發亞太地區股市下跌。中國唁電中承認金正恩領導地位后，朝鮮政權平穩過渡的可能性增加，但因為朝鮮經濟發展一直滯后，如何發展經濟將是金正恩需要面對的最重要的問題。

四、美軍撤離，巴格達難言和平

伊拉克首都巴格達周四發生連環爆炸并最終造成59人死亡，189人受傷。襲擊發生在周四交通早高峰時段，目標是遜尼派、什葉派以及宗派混居社區，其中被擊中的多是民用目標，包括一所小學校，有些襲擊帶有與基地有關的遜尼派激進分子進行轟炸的特點。爆炸發生前，伊拉克總理馬利基曾對聯盟伙伴警告稱，任何推翻政府的舉動都會讓伊拉克政體崩潰，并導致出現由在伊拉克占多數的什葉派自行決定政府形態的后果。馬利基說，自己掌握了大量表明其他政治領導人和派別參與暴力活動的證據，不過沒有對他們指名道姓。美國官員12月18日完成正式撤軍之前曾警告，反叛分子力量雖有所削弱，但在美軍撤離后他們會尋求挑戰伊拉克安全部隊。周四的爆炸事件標志著伊拉克整個政治體制的失敗，伊拉克可能會陷入沒完沒了的宗派和種族戰爭。

后市展望

上周為圣誕節前的最后一周，圣誕節在歐洲和美洲是一個重要的節日，周內市場交易清淡，波幅極為有限。從圖表上看，行情經過上上周大幅下跌，目前行情仍處于盤整期。黃金周線圖上收成一根“十字星”，表明多空雙方已陷入筋疲力盡狀態，市場不確定因素增多。黃金334一線為多空雙方的分水嶺，從日線圖上來看，上周價格剛觸及此位置瞬間被空方打壓下來。黃金后市方向仍不明朗，下周仍需關注334一線情況，若價格上破此位置，后市看漲，若持久不能上破，后市仍然看空。從圖表上看，現貨白銀走勢缺乏規律性，但由于白銀和黃金走勢大致相同，我們可結合黃金走勢判斷白銀未來走勢方向?，F貨白銀后期仍需關注6150一線位置的突破情況，類似于這種長周期的走勢，依舊需要配合基本面消息進行操作。