上周的Profarmer作物巡查公布的最終單產為48.5，數據對市場的指引和影響均有限，等待后期的實地單產確認。上周美國出臺的生柴稅收政策有利于其國內壓榨需求的提升。另外，中國油廠采購積極為美豆價格提供了支撐。但是豐產格局下，美豆上方壓力明顯，預計短期仍將在920—940美分/蒲式耳振蕩。

國內目前大豆到港以及豆粕庫存壓力都有所緩解，但終端采購心態謹慎。環保對下游小飼料廠有一定影響，現貨隨采隨用為主，近月現貨基差保持相對堅挺。連粕跟隨美豆走勢，M1801在2720—2750元/噸窄幅振蕩。

8月21日至8月25日，豆粕期權周成交91198手，成交數量較前一周小幅下滑5974手，持倉量184376手，較前一周增加15676手。目前豆粕期權的交易主要集中于1801合約和1805合約。其中，1801期權合約持倉量目前為最大，同時成交也最為活躍。（百度搜聚贏盤期貨配資）

本周豆粕標的主要以橫盤整理為主。截至上周五收盤，豆粕標的主力M1801合約收于2735點，周漲5點(漲幅0.18%)。豆粕標的歷史波動率方面，偏短期的10日和30日下降明顯。其余中長期的歷史波動率，如60日、90日、120日歷史波動率同樣減小，只是幅度較小。隱含波動率方面，目前呈現較為明顯的分化，看漲和看跌期權較低行權價的合約隱波率下降明顯，而較高行權價端小幅增加，整體隱波率曲線右傾明顯。目前1801期權系列合約看漲和看跌期權的隱波率均值分別為18.26%和17.93%。（百度搜聚贏盤期貨配資）

基于對豆粕M1801短期內振蕩為主的判斷，同時期權合約的隱含波動率整體下跌，建議策略仍以賣出波動率策略為主。具體期權策略方面，構建復合式寬跨空頭組合，通過量化擇時分析系統篩選出以下合約：看漲期權賣出M1801C2800、M1801C2850、M1801C2900、M1801C2950、M1801C3000、M1801C3050、M1801C3100、M1801C3150、M1801C3200，同時看跌期權賣出M1801P2500。此策略主要是通過賣出虛值的看漲和看跌期權以獲取時間流逝和波動率下降帶來的收益。一旦豆粕價格形成突破，將通過量化擇時系統的信號進行合約調整。（百度搜聚贏盤期貨配資）

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