周四滬深兩市雙雙低開，盤初鋼鐵股帶動滬指迅速拉升翻紅，隨后沿3200點一線震蕩，11:13分過后，資源、金融等權重股紛紛上攻，滬指企穩，震蕩上行。創業板指今日表現較弱，全天低位震蕩。兩市成交量對比上一交易日有所收縮。

截至收盤，滬指報3218.16點，漲20.62點，漲幅0.64%，成交2108億元；深成指報10466.10點，漲12.91點，漲幅0.12%，成交2272億元；創業板報1778.86點，跌7.89點，跌幅0.44%，成交486.4億元。

盤面上，西藏本地股全天表現強勢，造紙、銀行、證券、鋼鐵、保險、有色等板塊及基因測序、白酒、兩桶油改革等概念股漲幅居前；環保、通信、傳媒、燃氣水務、酒店餐飲等板塊跌幅居前。

個股方面，青山紙業、西藏天路、正平股份、君禾股份、大元泵業、安車檢測等近30股漲停；藍豐生化、正虹科技、朗科智能、雅化集團、沃特股份、天能重工等跌幅居前。

周邊市場方面，截至收盤，東京日經255指報20100點，上漲0.01%；韓國首爾綜指報2409點，上漲0.74%；臺灣加權指數報10460點，上漲0.38%；香港恒生指數報26300點，上漲0.97%。

分析認為，本周前兩天權重股強勢護盤，市場呈現明顯的大象起舞行情，而蹺蹺板的另一端中小創、次新股則連續回落，反差行情在A股已經是一種常態，單一看主板指數的年代已一去不復返，投資者應把更多的精力放在對各主要板塊之間結構的深度研究，這樣才能不斷適應快速變化的A股市場。值得注意的是，進入7月以來市場對大盤藍籌股熱情不減，11日上證50指數創下一年半新高。在一些市場人士看來，下半年市場熱點可能不再執著于“漂亮50”，而開始向二線藍籌股以及部分擁有業績支撐的成長股擴展，各細分行業內的龍頭企業將會受到資金更多關注。

【后市猜想】

央行最新公布的這一數據已為下半年的股市債市定調

截至6月末，廣義貨幣(M2)增速再創歷史新低，同比增長9.4%，增速分別比上月末和上年同期低0.2個和2.4個百分點；上半年凈回籠現金1326億元——這是央行12日公布的2017年上半年金融數據。

自金融去杠桿以來，新增信貸規模強勁和不斷走低的M2增速成為金融市場的突出特點，相應的，反映到金融資產表現方面，則呈現出房地產銷售市場(尤其是三四線城市)依舊火熱和股市、債市不冷不熱的鮮明對比。

歷史數據來看，M2的高增速往往對應著股債牛市，當M2增速持續放緩，甚至跌至個位數，股債牛市往往也會失去最重要的流動性支撐。

有幾個重點數據我們做下標注：

一是上半年人民幣貸款增加7.97萬億元，同比多增4362億元，明顯高于過去幾年上半年的貸款增量。

二是6月新增信貸1.54萬億元，創歷史同期新高，居民戶中長期貸款增長4833億元，逆勢反彈，創年內次高。

三是上半年貸款增量占社融增量的比例達到74%，處于歷史高位。

四是非貸款的社融相對低迷，如企業債券融資凈減少規模比去年同期還多2.14萬億元。

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