周三(03月25日)亞盤時段，現貨黃金價格震蕩上漲，最新金價報4551.38美元/盎司，漲幅0.08%，現貨黃金開盤報4547.97美元/盎司，最高上探4602.04美元/盎司，最低觸及4536.72美元/盎司。

投資者繼續評估中東地區的地緣政治進展，而美國與伊朗圍繞潛在談判釋放出的矛盾信號，使市場情緒保持謹慎。

周一，美國總統唐納德·特朗普將原定針對伊朗能源基礎設施的軍事打擊計劃推遲了五天，理由是美伊之間進行了“建設性討論”。這一舉動改善了整體市場情緒，增強了市場對短期內可能達成解決方案的希望，并推動黃金自年內低點4098美元附近大幅反彈。

不過，在伊朗官員否認雙方正在進行任何談判后，這波反彈未能吸引到強勁的后續買盤，令投資者對于戰爭可能長期化的前景保持警惕。

據美媒最新報道，多名知情人士透露，伊朗在海灣地區最大的阿拉伯鄰國正考慮加入美以對伊戰爭;若德黑蘭襲擊其關鍵基礎設施，這些國家可能會被推向參戰邊緣。知情人士表示，海灣地區最強大的國家——尤其是沙特和阿聯酋——對伊朗此前襲擊其港口、能源設施和機場的行為正逐漸失去耐心。但這些人補充稱，只有在德黑蘭兌現威脅、攻擊海灣地區至關重要的電力和水務基礎設施這一“高門檻”條件下，他們才會參戰。知情人士指出，除阿曼(希望維持調解人角色)等少數國家外，大多數海灣國家正趨于這一立場。盡管如此，考慮到伊朗可能升級對其攻擊，這些國家對參戰仍持謹慎態度。一位駐該地區的歐洲外交官補充稱，他們還擔心出現另一種局面：即特朗普與德黑蘭達成協議，從而留下這些國家去獨自面對一個備受打擊且憤怒的政權。知情人士表示，許多政府還擔心，即使他們不參戰，這種情況也可能發生。#伊朗危機追蹤#

交易員同時還消化了美國初步采購經理人指數(PMI)數據。數據顯示，美國3月商業活動放緩，標普全球綜合PMI由前值51.9降至51.4，創下11個月低點。

此次放緩主要由服務業拖累，服務業PMI由51.7降至51.1，同樣創下11個月新低;相比之下，制造業表現相對更具韌性，PMI由51.6升至52.4。

自1月底觸及5594.82美元的歷史高點以來，現貨黃金累計已下跌21%。僅上周，黃金就下跌近10%，創下自2011年9月以來最差單周表現。與此同時，自本輪戰爭爆發以來，美元指數已累計上漲約3%。

市場觀察人士認為，本輪金價下跌是宏觀因素與倉位調整共同作用的結果。

渣打銀行高級投資策略師Rajat Bhattacharya表示：“盡管在伊朗沖突爆發初期，黃金一度因避險需求而上漲，但近期價格已經出現回落?！?/p>

他在發給CNBC的郵件中補充稱：“這種情況在市場壓力加劇階段經常出現——投資者會通過籌集現金來應對追加保證金要求，或在還能兌現利潤的資產上先行獲利了結。”他還指出，近期美元走強同樣打壓了黃金需求。

市場參與者也在重新評估對美國貨幣政策的預期。持續的通脹壓力降低了美聯儲激進降息的可能性，并使美債收益率維持在較高水平。

收益率上升削弱了黃金這類非生息資產的吸引力。周二，美國10年期國債收益率上漲約5個基點，至4.384%。

一些分析師指出，此輪拋售本質上也是在地緣政治不確定性和結構性需求推動下，金價經歷長期上漲后的自然修正。去年黃金累計上漲超過64%。

eToro市場分析師Zavier Wong表示：“黃金近期漲至歷史新高，驅動力與其說是通脹，不如說是更廣泛的信心流失：財政赤字擴大、地緣政治碎片化，以及各國央行悄然推動儲備多元化、降低對美元的依賴?！?/p>

他進一步指出：“經歷了這樣一輪漲勢之后，部分倉位回吐幾乎不可避免。過去一年，黃金一直是表現較好的資產之一，而一旦市場波動加劇，杠桿資金和機構投資者往往會選擇降低敞口?！?/p>

盡管當前市場對黃金短線走勢轉趨悲觀，但行業觀察人士整體仍維持其中長期建設性看法。他們認為，地緣政治風險、財政狀況擔憂以及全球央行持續購金等結構性因素，仍將繼續支撐黃金的長期牛市邏輯。

FXStreet分析師Vishal Chaturvedi指出，從4小時圖來看，短線偏向仍然看空，因為價格繼續運行在下行的50周期和100周期簡單移動均線(SMA)下方，凸顯出持續存在的拋售壓力。

相對強弱指數(RSI)報39，仍低于50榮枯分界線，表明盡管金價較此前超賣狀態出現一定修復，但賣方依然掌握動能優勢。

MACD指標則自深度負值區域回升，MACD線向上穿越信號線，柱狀圖也轉入正值區間，暗示空頭動能正在減弱，但尚未真正出現反轉。因此，在修正性反彈展開的同時，賣方仍然占據一定優勢。

上行方面，4450至4500美元區域構成第一道阻力，更強阻力則位于50日均線附近的4795美元以及100日均線所在的4983美元，后者緊鄰5000美元整數關口下方。

下行方面，4300美元構成初步支撐，其后是4098美元，屆時逢低買盤或有望入場。不過，若價格持續跌破這一水平，則可能為進一步下行打開空間。

當前現貨黃金價格上漲，目前暫報4551.38美元/盎司，漲幅0.08%，最高上探4602.04美元/盎司，最低觸及4536.72美元/盎司。今日現貨黃金下方關注4440美元或4400美元附近支撐;上方關注4600美元或4715美元附近阻力。