今日周日休市，上一交易日亞市盤現貨白銀窄幅震蕩，歐市盤開始發力，銀價小幅走高，目前收盤于27.7美元上方，本周迄今，銀價已下跌逾3%，或將在連續4周收漲后首次周線下跌，短期來看，投資者注意力主要在美國的通脹數據上，市場將通過此數據來判斷美聯儲后續利率軌跡的線索。

本周美國公布多個重磅經濟數據，均對美聯儲的降息預期造成重大影響，并重新燃起美國是否陷入滯漲的討論。

PMI數據意外降溫：由于需求疲軟，美國4月商業活動降溫至四個月低點。標普全球制造業PMI初值錄得49.9，為4個月來新低；標普全球服務業PMI初值錄得50.9，為5個月來新低；標普全球綜合PMI初值錄得50.9，為4個月來新低。

一季度GDP增長“爆冷”：因通脹加劇，消費者和政府支出降溫，美國經濟在第一季度顯著放緩，第一季度實際GDP年化季率初值錄得1.6%，為2023年Q1以來最低，遠低于預期的2.4%，前值從3.4%上修至3.9%。

通脹意外頑固：美國第一季度核心PCE物價指數年化季率初值錄得3.7%，為去年Q2以來新高，較上月大幅反彈。而周五數據顯示，美國3月核心PCE物價指數年率連續第二個月維持在2.8%，高于市場預期。

機構分析指出，美國第一季經濟增長放緩程度超過預期，但通脹加速暗示美聯儲在9月前不會降息。掉期市場的交易員目前將美聯儲首次降息時間推遲至12月，預計全年只會降息35個基點左右，遠低于年初預計的逾6次25個基點的降息幅度。

而在周五PCE數據公布后，美國利率期貨合約交易員預計美聯儲在九月份首次降息的可能性略有增加。據芝商所數據，投資者目前預計，美聯儲在年底前維持利率不變的可能性接近20%。而一個月前，這種可能性還不到1%。

美聯儲下周將召開議息會議，預計將維持當前5.25-5.50%的政策利率不變。美聯儲官員已經進入噤聲期，本周僅有芝加哥聯儲主席古爾斯比表態稱，在一系列高于預期的通脹數據之后，美聯儲必須“重新調整”政策。

“美聯儲傳聲筒”表示，通脹三度強于預期，降息夢漸行漸遠。他認為，個別的經濟增長和物價數據本身還不足以顯著改變美聯儲的前景，但連續令人失望的數據累積起來的影響是顯著的。他說，最新的數據再次引發了市場的擔憂，降低通脹的“最后一英里”將是更大的挑戰。

資深投資者霍華德·馬克斯則指出，美聯儲不會將利率降至金融危機后的低點，他認為這是一件好事。他認為，戰勝通脹后美聯儲最多將利率降低至3%左右。

市場分析師Joaquin Monfort撰文稱，在4小時圖表上，銀價可能已經形成了熊市旗形形態，這預示著白銀價格的未來走勢不妙。

白銀回落，因白銀比率站穩在85.50水平以上。盡管國債收益率下降，但今日交易中并未提供支撐給白銀市場。

白銀最近曾試圖站穩在27.75美元至28.00美元的阻力位上，但未能成功。如果白銀跌破27.00美元水平，將向26.00美元至26.30美元的支撐位走去。