周五(3月18日)現貨黃金回吐大部分漲幅，當日最高觸及1944.96美元，收盤在1921.20美元，全日跌幅-1.10%，從1945美元回落至1925美元一線。

由于俄羅斯全面襲擊烏克蘭推動的避險需求短暫消退，金價今日小幅下跌。隨著戰爭進入第四周，俄羅斯軍隊在烏克蘭城市的推進似乎停滯。西方官員對媒體表示，烏克蘭當地局勢沒有發生巨大變化，烏克蘭抵抗俄羅斯的行動使局面陷入僵持。在俄羅斯和烏克蘭談判代表連續第四天進行會談后，雙方發出的信息表明，離達成協議仍有一定距離。另外，俄羅斯發言人佩斯科夫稱，俄羅斯代表團準備進行24小時的談判，基輔卻沒有那么熱情。烏克蘭外長則稱，烏克蘭準備繼續外交努力，以停止俄羅斯的軍事行動。

另一方面，盡管美聯儲的一系列操作以及數據的表現良好，令多頭有所擔憂，但地緣局勢的不明朗使得市場的避險情緒未顯著緩解，通脹預期居高不下，也有望給金價進一步震蕩反彈提供機會。市場持續關注經濟逆風給金價帶來的各種支持力量，包括俄烏沖突衍生的地緣政治風險、依然深陷負值的實質利率，以及投資者設法回避更高的利率和較差的債券回報率。一些大宗商品策略師預計，美聯儲升息實際上對黃金有利，因為此前的一些升息周期支撐了金價。

短期來看，避險情緒為貴金屬帶來的支撐可能會逐漸轉弱，黃金或再度回歸通脹預期-名義利率-實際利率的邏輯線條。若俄烏沖突緩解，黃金會有一輪回調動作，市場就會轉移通脹預期身上，從而去支撐黃金的上漲。

黃金在周線走勢一波沖高跳水之后開始走出短期的見頂跡象，大概率會重新走到前期的寬幅震蕩區間之內，不排除價格重回1850一帶的可能。當前黃金還是下跌走勢，周四反彈后最終遇阻再次回落，經過大跌后黃金大概率會開啟調整震蕩走勢，但空頭不變，當前的關鍵壓力是1950位置，此位置下就是空頭跌勢。

來源：中國銀行廣東省分行 王琳