俄烏戰事持續鼓舞避險資金涌入黃金，黃金盤中最高觸及2070美元/盎司，幾乎刷新了2020年8月份出現過的高位。

烏克蘭的地緣政治不確定性，以及對俄羅斯的新制裁，創造了對黃金的強勁需求。分析師稱，投資者將黃金視為一種對沖風險、通脹、經濟沖擊和額外的地緣政治不確定性的工具。德國商業銀行分析師表示，自烏克蘭戰爭爆發以來，僅黃金ETF就有55噸資金流入。

此外，這種特殊的地緣政治沖突已經蔓延到更廣泛的經濟和通脹預期，這使得它對黃金的影響更加持久。通常情況下，地緣政治事件發生后，金價的風險溢價會迅速消失。但在這種情況下，即使事態平息下來，通脹問題仍將存在。而且它看起來不會很快平靜下來。美國總統拜登周二表示，他將禁止從俄羅斯進口所有石油。

很明顯，拒絕進口俄羅斯石油將給全球市場帶來災難性后果。價格的飆升將是不可預測的。這些發展的后果是額外的價格沖擊，通貨膨脹率比之前估計的要高得多。對黃金而言，這意味著需求增加，包括央行購買更多黃金，由于央行的交易量往往較大，因此央行購買對金價有很大影響。而美聯儲將在政策方面面臨困難，如果他們采取激進措施，這真的有助于通脹嗎?不會。供應沖擊是存在的。加息對通脹的影響將是稍后的事情。而且，供給已經出現了負增長，因此這樣做可能并不明智。美聯儲的緊縮政策還不足以導致實際利率大幅上升。因此，金價走高基礎仍然較厚實。

中國銀行廣東省分行 王剛

來源：中國銀行官網