上周，受美元走強和美國國債收益率飆升影響，貴金屬金銀吸引力下降，金銀價格遭遇“滑鐵盧”。在眾議院通過1.9萬億美元刺激計劃后，拜登政府正在考慮實施刺激計劃的第二階段，投資者應予以密切關注。

周一(3月1日)現貨白銀開盤報26.635美元/盎司，截至發稿，現貨白銀暫錄得26.852美元/盎司，漲幅0.69%。

拜登政府或將推行第二階段財政刺激

隨著美國第一階段財政刺激即將落地，當前投資者逐漸將關注點轉向拜登政府行將推薦的第二階段財政刺激，尤其是普遍期待的基建投資計劃。

據消息人士透露，該計劃預計在3月的某一次國會聯席會議召開前，屆時“美國拯救計劃”已經實施。

根據美聯儲的研究，基建投資的財政乘數較高，平均來看為2，即每1美元的基建投資可以使得GDP增加2美元。由此來計算，如果2萬億美元的基建投資計劃在未來10年實施，美國經濟GDP實際的年均增速和潛在增速均有望提升0.2個百分點，并且由于多數投資前置，實施初期對GDP增速的拉動較大。

考慮到基建投資只是“美國復蘇計劃”的一部分，因此整個計劃對美國經濟增長的促進作用會更加顯著，這也表明了未來拜登政府推進該計劃的迫切性。

然而，也有一些因素會影響基礎設施計劃的規模，一是“美國拯救計劃”最終實施的規模，較高的規?？赡軙s減“美國復蘇計劃”的空間;二是增稅力度，政府永久性支出約占拜登基建計劃的50%，這部分融資是通過稅收來實現的，尤其是對富人和大企業的加稅，有可能會面臨一定的阻力。

美國債券收益率狂飆拖累銀價

2月份，10年期美債收益率狂漲超30%，因美國經濟數據向好，且自拜登上臺后實施疫苗接種加速計劃，使得疫情新增人數大幅下降，此外，拜登還將推出新一輪1.9萬億刺激計劃，這共同加深了市場對美國經濟即將快速復蘇的預期。

ThinkMarkets市場分析師Fawad Razaqzada表示，債券收益率上升一直是貴金屬金銀最大障礙，因為那樣會增加持有不孳息的資產之機會成本。近期的再通膨交易也給貴金屬帶來了壓力，投資者選擇更多種資產，在經濟好轉時期可能表現更好的資產，例如銅礦和原油。

有分析指出，目前來看，貴金屬金銀的價格依然承壓，但如果債券殖利率停止上漲，白銀價格就會有反彈機會?，F在很大程度上取決于經濟數據，并且如果接下來公布的宏觀數據沒有呈現出非常強勁的經濟反彈，一如股市價格已經反映的那樣，那么債券殖利率可能就會回落并支撐黃金上漲。

Noble Gold公司的Plume認為，加密貨幣的短期漲勢誘人，帶走了黃金和白銀許多投資者。