前所未有的全球影響辦法、負實踐利率和美元走軟，曾推動金價在8月初升至每盎司2075美元以上的創紀錄高位。雖然包含高盛和美銀在內的一些銀行預計金價會進一步走高，但近來美元的回升已經使黃金回吐了部分漲幅。

這僅僅是這種貴金屬的暫時挫折嗎？

美元成主導

可以說，現在黃金的首要驅動力就是美元！雖然美聯儲仍對利率堅持超級鴿派立場，但美元本周強勢上漲。美元重獲生機與美國出臺更多影響辦法的期望減弱有關，這打壓了金價，而此時新冠病毒感染在歐洲各地激增，美國死亡人數則超過了20萬。

德國商業銀行分析師Carsten Fritsch在一份陳述中寫道，“堅硬的美元就像套在貴金屬價格脖子上的桎梏，并對金價構成壓力，雖然避險情緒升溫?！辈贿^他也表明，美聯儲方針在未來幾年將堅持擴張性，因此美元的強勢或許難以耐久。

相等的利率

跟著美國國債實踐收益率進一步深入負值區間，黃金的出資吸引力在本年夏天得到了提高。但自8月初以來，這些利率一向相等，需要通脹預期大大升高，才干推動它們進一步下降。

然而自8月以來，盈虧平衡通脹率一向在下降。盛寶銀行大宗產品戰略主管Ole Hansen說，跟著疫情復燃、全球復蘇陷入停滯，通貨膨脹已不太或許成為出資者的心頭大患。

關鍵里程碑

黃金本周跌勢加強，在技能面上跌破50日均線，正被不少技能交易員視作賣出信號。黃金的下一個關鍵門檻——100日均線或許可以提供一些支撐。但是，若進一步跌破該水平，或許引發更大的兜售。

ETF新動向

出資者本年出資黃金最鐘意的途徑是經過交易所交易基金（ETF）。黃金ETF已經增加了870噸持倉。周一黃金跌落之后，ETF贏得至少一年來最大規劃資金流入，由于出資者想要逢低吸納。

然而，數據顯示，第二天的價格跌落并沒有引起同樣的胃口，有些人還賣出了黃金基金。“ETF最近幾天有所增加，現在需要停下來看看會發生什么，”荷蘭銀行貴金屬戰略師Georgette Boele表明?！叭绻＼浝^續，他們將再次迅速兜售?！?/p>

大選風云

過去20年，黃金在美國大選前后往往會波濤洶涌，由于出資者要權衡大選對美元、美國國債收益率和全球政治危險的潛在影響。本年11月的美國大選或許是幾十年來最令人擔憂的一次，出資者可留心黃金是否能從相關不確定性中受益。