周二現貨黃金稍恢復平靜，日波幅較周一大幅縮小，亞盤時站上日高1937.31美元/盎司，午后一度回落到1930美元下方。美盤時段黃金最低觸及1914.36美元/盎司，隨后又逐漸回升，抹去日內近全部跌幅，收盤錄得微漲0.02%。

現貨白銀低開后迅速反彈，最高報26.78美元/盎司。隨后上升動能減弱，美盤前跌幅一度擴大至1%，但尾盤收復部分失地，最后小幅收跌0.29%。

全球央行年會召開在即，金銀多頭會提前“跑路”嗎?

明后兩天(8月27-28日)，杰克遜霍爾全球央行年會將以線上會議的形式召開，目前市場關注的焦點集中在美聯儲主席鮑威爾周四的演講上。上周美聯儲會議紀要市場的兩大鴿派預期皆落空，導致金價(1935.25, 12.15, 0.63%)一夜暴跌，投資者都期待這周的全球央行年會是否會有新的轉折出現。

有投行預計鮑威爾將在講話中暗示、甚至提前宣布貨幣政策框架的評估結果，即建議正式采用平均通脹目標制。回顧歷年央行年會后的行情可以發現，黃金往往表現突出，這次黃金是否仍能大放異彩?

不過多頭也要小心，如果鮑威爾的講話依然沒有驚喜，鴿派預期再次落空，黃金閃崩慘案恐將再次上演。

從ETF持倉數據來看，今天白銀多頭似乎已經有逃跑預兆。8月25日全球最大白銀ETF--iSharesSilverTrust持倉較上日減少144.79噸，當前持倉量為17762.41噸，降幅令人矚目。

全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉也較上日減少3.51噸或0.28%，當前持倉量為1248.87噸。

從流動性來說，白銀的市場規模比黃金小，流動性比黃金差。白銀多頭若大舉撤退的話，市場流動性將會十分吃緊，投資者需要額外留意。

從長期角度來看，牛市期間白銀確實表現得比黃金好，白銀回報率也較黃金高。但正如其他所有資產類別一樣，高回報率和高風險往往是相互依存的。因此在入場銀市之前，投資者最好先做好風險對沖和倉位管理。

值得注意的是，在當地時間8月25日，芝商所(CME)發布通知，下調微型白銀期貨合約的最低價格波動幅度：

直接交易的最低價格波動幅度由0.01美元/盎司下調至0.005美元/盎司，價差交易和結算的最低價格波動幅度則由0.005美元/盎司下調至0.001美元/盎司，該調整自2020年9月20日起生效。

有分析指出，此舉也是為了減輕白銀流動性收緊所帶來的潛在風險。