近期金價大幅上漲，主要是由于避險情緒迅速升溫，以及貨幣政策再次放松導致美元貶值和通脹預期。白銀具有工業屬性，其對通脹的彈性更高。

黃金和白銀，尤其是黃金，具有貨幣、商品和金融等多重屬性。

從長期來看，金銀保值的主要原因是在貨幣體系更迭、經濟政治動蕩時期或國際儲備貨幣大幅貶值時期，其價格大幅上漲。

當前，美中緊張局勢持續升級，經濟政局動蕩，避險情緒迅速升溫，原有的貨幣信貸體系可能受到沖擊;歐美國家寬松的貨幣政策繼續加碼，美元指數作為國際貨幣指數儲備貨幣持續走低;但美國本土等多地疫情仍高燒不退，經濟復蘇放緩，美國深陷實際負利率泥潭，貴金屬在多重利好因素影響下繼續上漲。

美元大幅貶值對黃金也有好處。一方面，美國貨幣政策繼續放松，財政赤字繼續上升。

3月份流動性危機解除后，美元指數繼續下跌;另一方面，主要衡量美元指數的歐元在歐洲復蘇基金的幫助下大幅走強。

長期以來，黃金抗通脹與美債實際利率呈負相關關系。當債券收益率可能更高時，黃金將被拋棄;否則，如果債券收益率無法彌補通脹成本，黃金將受到追捧。

美國疫情持續爆發，美聯儲預計名義利率將圍繞0軸持續到2022年;隨著全球主要生產國復蘇，主要資源國因疫情限制生產，上游原材料價格逐步上漲，再加上寬松的貨幣和財政刺激政策，通脹預期不斷上升，美債實際利率可能長期處于負區間。

2009-2011年，在美國國債實際利率最后一次明顯下行期間，金價快速上漲，預計歷史將重演。