今年以來，黃金市場表現強勁。上半年黃金價格上漲了18.5%。最近，它達到了每盎司1981美元，創歷史新高。

截至6月底，全球黃金ETF已連續7個月凈流入，創歷史新高。世界黃金協會最新報告預測，下半年黃金投資仍將強勁。

去年年中以來，金價進入上漲通道。在本輪金價上行過程中，市場避險情緒和貨幣寬松政策起到了主要的支撐作用。

首先，避險情緒在過去兩年顯著推高了金價。新型冠狀病毒肺炎的突然爆發使全球經濟一度停滯不前，全球貿易和直接投資大幅萎縮。

根據國際機構的報告，2020年全球貿易預計萎縮13%至32%，全球外國直接投資預計下降40%。隨著人們對全球經濟未來的擔憂加劇，全球購買黃金的熱情也隨之高漲。

其次，各國央行大幅降息或擴大資產購買計劃，貨幣投放帶來通脹預期。美聯儲率先開啟了史無前例的無限寬松政策，購買了市場上除股票以外的幾乎所有信貸產品，資產負債表迅速擴張。許多國家也采取了非常規的寬松貨幣政策。在這種情況下，鑒于黃金的抗通脹特性，投資者更傾向于投資黃金。

此外，全球金融市場經歷了歷史性波動，黃金成為多元化資產配置的重要選擇。

今年上半年，美股在兩周內連續四次被吹，原油期貨價格歷史上首次跌破負值。

隨著大量資金和救助資金涌入資本市場，全球股市逆勢上漲，但各種風險也不容忽視。在美國，新型冠狀病毒肺炎仍處于高位，但新確診的肺炎病例不斷增加，復工面臨諸多挑戰。

在美聯儲債券購買計劃的支持下，美國企業大規模發行債券，公司債券價格上漲，壓低了信用質量曲線，違約風險相應增大。在他們的投資組合中增加黃金以分散風險，也推高了黃金價格。

防疫期間，珠寶、科技等領域的黃金消費需求受到抑制，但金價的上漲趨勢表明，投資需求抵消了這一影響。

有人將金價上漲與2008年國際金融危機相比較。當時，公眾的避險和抗通脹的投資心態也推高了金價。

但隨著全球金融協調機制的進一步完善，新興市場的崛起，歐債危機，全球經濟逐步走上復蘇之路，量化寬松等政策退出，金價也在逐步回落。

當前，各國積極采取經濟刺激政策，借機進行結構性改革。隨著經濟逐步步入正軌，非常規刺激政策回歸常態，未來金價也將面臨壓力。