本周黃金市場突破新高，6年多以來第一次站上1500美元/盎司大關。分析師GE Christenson表示，未來5年金價將繼續走高，上行甚至看向2500至4500美元/盎司。

在目前全球經濟環境下，各國央行都在轉向鴿派，會有越來越多的寬松政策，利率也會走低。

更關鍵的是，在目前全球高企的債務水平之下，金價本來就是被低估了的，因此上行空間巨大。

Christenson指出，從購買力的角度來看，貨幣的貶值是毋庸置疑的。

1932年的20美元能買483加侖汽油，或者427加侖牛奶，或者675打雞蛋，或者2700張郵票。

到2018年，20美元能買7加侖汽油，或者6.3加侖牛奶，或者10打雞蛋，或者40張郵票。

在1971年，美國的國債為4000億美元，而今則超過了22萬億美元。

1971年原油價格2美元/桶，而今則在50美元/桶上方，此前更是在2008年觸及了將近150美元/桶的頂峰。

和受到通脹影響在不斷貶值的貨幣不同，黃金的內在價值意味著其能夠避險保值，較好地維持住購買力。

金價本身受到的影響來自多方面。

一方面債務水平高企應當意味著美元弱勢，黃金走高。一方面黃金和原油同為大宗商品，往往會有同向走勢。另外，股市和黃金有著負相關的關系，當股市高漲，黃金會不受歡迎。

Christenson表示，從上述幾方面因素綜合考慮來看，金價走勢模型相較金價本身，在更高的水平，這意味著目前金價仍然是被低估的。

就后市長期表示來看，美國的債務將繼續快速增加，油價則可能有所走高，而標普500指數也可能走高。

美國國債水平在過去100年的年均漲幅為9%，其財政赤字將會進一步增加。

油價在1998年僅僅11美元/桶，到2008年一度漲到近150美元/桶，到2016年又跌到了30美元/桶，因此可能繼續波動，但下行空間不大。

標普500指數從上世紀60年代的100上漲至今，處在過高水平，因此將會回落。但長期而言，由于貨幣貶值，因此仍然可能修正后小幅走高。

總體來看，Christenson指出，從這些因素的綜合模型來看，未來5年黃金市場將繼續走高，上行看向2500甚至4500美元/盎司。