荷蘭銀行指出，黃金在2018年的漲勢完全是由美元走弱所支撐的。

Boele稱：“美元和黃金價格之間的強烈負相關性依然存在，這一點也可以從黃金兌歐元和日元的表現中看出來，這再次證明了所有的推動因素中，美元是值得關注的變量。”

該報告指出，隨著美國政治形勢的風險增加，美元在2017年表現糟糕，而其他主要的全球經濟體卻意外上漲。

但現在，美元可能已經準備好迎接短期反彈，這將把拖累金價至去年的關鍵心理水準1,300美元下方。

Boele最后表示：“美元已經遭受眾多打擊，但美國的基本面依舊良好。此外，美聯儲進一步加息的可能性越來越大。如果投資者降低對歐洲央行在2019年加息時機和日本央行政策可能改變的預期，歐元和日元將受到影響，美元將從中獲利?！?/p>

在荷蘭銀行發出警告前，資本經濟(Capital Economics)的大宗商品經濟學家Simona Gambarini就曾在周三的一份報告中表示，隨著美元從利率上升中找到新的動力，黃金近期的上漲可能會逆轉。

資本經濟公司：“我們認為今年美元將小幅升值，這將給金價帶來下行壓力?！?/p>

因預計美國利率將上升，資本經濟公司看多美元。該公司認為，美聯儲有可能在2018年加息四次。市場預計，只加息兩次的可能性為60%。，4次加息將抑制通脹壓力，最終導致實際債券收益率上升，從而提高黃金的機會成本。