2018年利率曲線將完全平坦 利好黃金

在第三季度，摩根士丹利提醒投資者，美國的利率曲線將出現完全平坦的情形。

摩根士丹利預期30年期利率將在第四季度觸及歷史低位2%，這一水平低于全球金融危機、歐元區危機和對長期經濟停滯高度熱情期間的最低的利率水平。

由于30年期利率和黃金價格有極強的負相關關系，因此利率下行將會提振金價。

同時，摩根士丹利押注2年期和30年期利率差價持續走低，目標為10個基點，并將該策略列為其頂級交易策略之一。

摩根士丹利繁榮利率策略全球主管Matthew Hornbach認為，世界范圍內的央行資產負債表擴張將滿足長期債務需求，這使得利率曲線趨平。美聯儲逐步減少資產儲備的計劃將不會攪亂債市，因為這已經被市場定價。

其他影響債券利率的因素——隱含政策利率、通脹補償率和期限溢價——均指向利率曲線趨平。

Hornbach的關于利率曲線趨平預期如果實現，那么將會對市場造成較大的影響。平坦至倒掛的利率曲線被認為是美國經濟衰退的預兆，可能引發所有類別資產投資者的恐懼浪潮。但是Hornbach認為，這些擔憂是毫無道理的，因為在前兩次出現利率曲線完全平坦的情形時。標普500指數走高形成頂部。

綜上，摩根士丹利預期美國利率曲線將在2018年出現完全平坦，這可能是美國經濟衰退的前兆。同時30年期國債收益率或將跌至歷史低點，對于貴金屬來說可能是利好信號。

（本文作者：未知）

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