白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）11月28日訊，與許多貴金屬分析師一樣，SRSrocco Report分析師也認為大型儲金銀行持有大量白銀空頭頭寸在一定程度上控制了白銀價格，使銀價保持低迷，但該機構也指出了大多數貴金屬分析師所忽略的另一個因素——生產成本。

根據Ed Steer近期發表的題為《摩根大通持有白銀空頭頭寸1.95億盎司》的文章，CFTC數據顯示，前四大交易商持有的空頭頭寸相當于全球148天的白銀產量；前八大交易商持有的空頭頭寸總量達到相當于全球210天的白銀產量，Ed Steer表示，其中約53%的持倉為摩根大通和豐業銀行所控制。這與其他商品或金屬的情況形成鮮明對比。

SRSrocco Report分析師則指出，能源、金屬及其他大宗商品的價格基于它們的生產成本，而非供求力量。供求力量只是影響短期價格。

巴里克(Barrick)與紐蒙特(Newmont)礦業公司的黃金生產成本往往低于黃金市場價格。這也同樣適用于銀礦公司泛美銀業(Pan American Silver)。

銀價下跌的同時，泛美銀業公司的白銀生產成本也在下降，因能源價格下跌以及大幅削減勘探和支出。

無論如何，白銀生產成本總是與是市場價格掛鉤，黃金和銅也是如此。從礦業公司利潤率來看，主要礦企的黃金、白銀和銅的生產成本仍然低于市場價格。

若將交易商持有的空頭頭寸規模與礦企的利率潤結合起來看，可以發現，大多數銀礦公司依然有利可圖，生產鉑金的礦企也一樣。