在推進加息的過程中，美國聯邦儲備對全球市場的影響會逐步深化，但投資者需要分辨哪些影響是趨勢性的，哪些影響是技術性的。

美國聯邦儲備加息，美元不漲反跌，實際上這是近幾次美國聯邦儲備加息之后已經被反復驗證的走勢，但由于市場的慣性認知，認為美國聯邦儲備加息美元獲益，金價等會跌。恰恰相反，沒有歷史經濟數據能夠證明這種概率更大。

2004年6月至2006年7月，美國聯邦儲備通過17次提升利率，將聯邦基金利率從1.25%提升到了5.25%，現貨黃金（倫敦金）價同期上行了超過60%，美指在此期間先跌后漲再跌，總之并未出現非常明確的單邊走強趨勢。

最近的2015年末和2016年末的加息，也均未進一步推動美指，更沒有進一步打壓黃金價格，更值得注意的是，本輪金價塵埃落定熊市的時間，跟美國聯邦儲備加息的時間節點基本一致，這對于市場來述，本身就是一種對習慣性認知的沖擊。

美國聯邦儲備加息對美元和黃金（GOLD)的影響，更多的取決于外因，而不是內因，因此單方面考慮美國聯邦儲備加息，對判斷美元和黃金（GOLD)走勢意義不大。為什么前幾次美國聯邦儲備加息，美元反而下探，黃金（GOLD)反而上行呢？

我們先來看看外因，由于美國聯邦儲備加息預測期望給全球外匯市場帶來的波動，導致諸多非美貨幣匯率承壓，各國中央銀行會做出一些應對措施，比如最為明顯的就是國內中央銀行，在外匯管制和穩定人民幣匯率方面不遺余力，歐洲中央銀行和日本中央銀行也暗示了不再加碼寬松，歐洲中央銀行甚至開始考慮給退出寬松制定時間表，這就導致非美貨幣開始觸底反彈，拉低美元匯率。