**PPI短期或沖高**

官方和財新PMI的價格指數均顯示，制造業領域原材料價格保持升勢，但漲勢已開始消退，這意味著，工業生產者出廠價格指數(PPI)同比漲幅短期將沖高，但環比增速將放緩。

2月官方PMI的主要原材料購進價格指數自1月的64.5小幅降至64.2，出廠價格指數則從1月的54.7升至56.3；相應的，財新PMI的投入價格和產出價格指數均較前月有所回落，但投入價格指數仍連續四個月在60以上，產出價格亦保持擴張。

海通的姜超等表示，原材料購進價格繼續回落，印證2月國內生產資料價格漲幅趨緩，預測2月PPI環比漲幅回落至0.2%，但同比或因低基數繼續回升至7.4%。

“后續來看，工業品價格難以再出現去年四季度的快速上漲，后續環比漲幅或逐步回落?！敝薪鸸竟淌請F隊的陳健恒、唐薇稱，不過，從行業數據來看，2月相關價格環比或較1月小幅回升。

在2016年年初低基數以及價格環比上漲影響下，他們預計2月份PPI同比可能在8.0%-8.3%區間。

統計局此前公布的1月數據顯示，PPI同比上漲6.9%，高于路透調查預估中值6.3%，這是PPI連續第五個月同比正增長，并創2011年8月以來最大增幅。

**制造業補庫存跡象明顯**

官方和財新PMI的庫存指數環比回升或持平，尤其是原材料庫存皆升幅可觀，顯示在需求帶動下，企業主動補庫存跡象明顯，進一步確立經濟企穩之勢。

統計局數據顯示，原材料庫存指數上升0.6至48.6，產成品庫存升2.6至47.6；而財新PMI的采購庫存指數升至50上方的31個月最高點，成品庫存持平于前月，仍在收縮區間。

“制造業企業對經濟預期更加樂觀，自然會在此時增加備貨以應對生產擴張需求，”招商證券宏觀分析師張一平稱。