白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）12月06日訊，今年市場上有三件事被稱為黑天鵝，一個是6月24日的英國退歐公投，一個是11月份的美國總統大選，還有一個就是12月4日的意大利修憲公投，之所以稱之為黑天鵝，主要是因為其存在一定的不確定性，以及后續會造成持續重大影響。

黃金價格

雖然昨日的意大利公投結果沒有出現類似前兩個黑天鵝事件的反轉劇情，而且從對黃金價格的影響來看，相比英國退歐和美國大選，要弱很多。當初英國退歐黃金價格單日出現超過100美元的漲幅，而美國大選則出現了當月最強的跌幅。而此次意大利公投失敗后，金價雖然受到美指上漲而下跌，但僅僅是在嘗試性下跌20美元后就迅速止跌回調?？梢哉f是三個黑天鵝事件里面目前來看受到最小影響的。那么為什么金價會有如此表現呢?

中國白銀投資網分析師認為這一走勢恰恰反映了市場預期。首先，西方的民調向來以準確著稱，雖然年內已在退歐和特朗普當選兩大事件上馬失前蹄，但并不妨礙其可信度。兩周前的民調顯示，反對修憲一度比贊成派高出10個百分點。因此在公投前，市場已經有了充分的準備，意大利國債在確認公投之日后就開始攀升，雖然其上漲也不排除美債收益率的影響，但市場的避險需求仍起到了較大的作用。因此，公投失敗雖不符合于意大利現任政府的執政思路，但卻充分的符合市場預期。

其次，意大利現任總理倫齊雖宣布會立即辭職，但提前大選的可能性并不大，有消息稱，即使倫齊宣布辭職，意大利也將組成臨時政府，倫齊可能仍將代任總理直到意大利大選后選出新任政府，這一方案無疑會減少動蕩，降低風險。

最后，市場普遍擔憂公投失敗將預示著右翼黨派“五星運動黨”走上前臺，但第一黃金網專家認為擔憂此一點為時尚早。本周末稍早進行的奧地利大選，此前呼聲較高的極右翼政黨自由黨領導人未能贏得多數票，左翼獨立候選人、前綠黨領導人得到53.3%的選票，宣布獲勝，這一結果被看作是鞏固歐洲團結的重要勝利。英國退歐公投之后，在越來越多的歐盟國家中，主張退歐的右翼政黨抬頭，力圖獲得政權，并效仿英國進行退歐公投，意大利的“五星運動黨”更是將退歐作為政治口號。

基于以上分析，意大利的政治風波可能演變為一個長期的因素，因此對于黃金的短期影響較弱，很難作為一個集中的爆發點，所以在日內黃金的上行回落走勢也就不會讓人奇怪了。而在市場小幅高潮后，投資者可能會將更多的精力集中到12月15日即將公布的美聯儲利率會議。本次會議上，美聯儲有極大可能再度加息0.25%，甚至市場上部分分析人士認為美聯儲將一次性加息0.50%，這將是本年度黃金市場最為重磅的收官戰，我們繼續認為，加息后的市場走勢將是2017年初最為重要的投資機會，投資者應拭目以待。

后市黃金的關注重點

意大利修憲失敗引發的避險需求，歸根結底來源于投資者對歐元前景的擔憂。歐元作為世界上第二大貨幣，其不穩定性凸顯了貴金屬的保值價值，利多貴金屬。同時，前景堪憂的歐元勢必將促使避險資金流向美元，鞏固美元的霸主地位，這對與美元負相關的黃金價格不利?？偠灾獯罄迲検∷ぐl的避險需求，將對黃金價格形成多空雙向壓制，不可忽視強勢美元對金銀的利空壓制。而后續引發的“蝴蝶效應”是否刺激市場避險情緒回歸，則是影響金銀走勢的關鍵因素。

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