白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）12月01日訊，從10月份開始，金價就開啟了跳水模式，本以為在10月末金價回調將會迎來新一輪大漲，然而市場隨著特朗普的走馬上任而開始發生巨變。美指強勢破百，美債收益率持續走高，黃金接連遭到大量拋售，在11月最后一個交易日里黃金價格跌幅超過20美元，而黃金在11月的跌幅也超過160美元創三年半來新高。

黃金遭拋售

根據貴金屬零售商及行情供應商Kitco發現，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust截至本周一持倉885.04公噸，為今年6月以來最低水平。今年11月是過去三年該ETF拋售最慘重的一個月，共減持57.55公噸，11月8日特朗普勝選后拋售最嚴重。

到底是什么引發了黃金的拋售熱潮?

從特朗普當選總統以來，黃金遭拋售，金價進一步向下破位。市場預期特朗普上臺以后會推出財政刺激、減稅、貿易保護措施，最終推高經濟和通脹，美聯儲也將有空間加息。

受此提振，美債收益率走高，美元大幅飆高至十三年最高位，導致以美元計價的黃金價格承壓。黃金在加息時并不會帶來利息收益。

瑞信亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，國債利率回升凸顯了黃金沒有收益的弱點，同時美元升值，這是黃金走衰的最大原因。印度的幣制改革，也使得印度的零售黃金需求停滯。ETF的拋售，觸發了多倉撤離，沽空盤涌現。

陶冬指出，照理說，在流動性泛濫、黑天鵝事件迭起的日子，黃金是很好的投資標的，許多分析員們也看好黃金。分析員有時存在思維定勢。前所未有的QE顛覆了過往黃金投資中習以為常的假設條件，QE并沒有帶來CPI通脹，QE令股票、債券的表現大幅拋離黃金。