白銀投資網（http://m.gzjianzhu.cn/）11月18日訊，國際現貨白銀價格周四暴跌逾2%，銀價重回16美元水平。近期市場缺乏白銀利好消息，不論是美債收益上升、美聯儲加息成定局還是金銀比飆漲，無一不是再打壓白銀價格繼續下行。

白銀價格

美債收益飆升，重大危機的前奏

美國大選“黑天鵝”之后，金融市場發生了“翻天覆地”的變化：銀價持續暴跌、美元一飛沖天，而這一切似乎都與美債收益率飆升密不可分。這一現象已經引起業內人士的高度警惕，從歷史經驗來看，這種情況可謂一大“噩兆”，在過去20年中，每次重大危機爆發之前，債券收益率飆升無一例外地成為“前奏曲”。

周三，Horseman Capital的知名對沖基金經理Russel Clark發表了相同的擔憂。他觀察到，自特朗普(Donald Trump)贏得美國大選之后，30年期美債收益率出現快速上升，隨后他又得出令人不安的結論：過去20年中，每次重大危機出現之前就有債券收益率飆升的情景。

美債收益率急劇攀升的問題在于這會收緊金融狀況。收益率的攀升與金融市場危機的發生不謀而合。

1987年股市崩盤之前曾出現收益率攀升，1994年龍舌蘭酒危機(Tequila crisis)——當時墨西哥貨幣貶值幅度達到50%——爆發之前，同樣有債券收益率飆升的情況。在這兩次危機之后，收益率很快便回到新的低點。

債券收益率在1996/97年再度飆升，隨后亞洲金融危機便爆發了，債券收益率在1999年又現飆升局面，緊接著互聯網泡沫破裂。這兩個危機過后，收益率又回到新的低點。

而最近以來，債券收益率在2006年攀升，隨后就是全球金融危機，2010/11年收益率再度走高，緊接著的就是歐債危機。在2014年油價崩盤之前同樣出現收益率上揚的情況。在上述事件之后，債券收益率都跌至新低。

這種跡象或暗示市場有重大危機爆發的可能性，對白銀等貴金屬有著繼續打壓的效果。

美聯儲12月加息成定局

由于美聯儲主席耶倫在國會發表的證詞令市場更加確信聯儲將在12月份加息，美元指數直逼101關口，白銀價格周四收盤創近3月最低。而分析師表示，美元這輪漲勢遠未結束。

耶倫周四向美國國會作證時表示，特朗普當選總統并沒有改變美聯儲“相對很快”加息的計劃，她還保證將完成任期，這增強了市場有關該行將于12月份會議上加息25個基點的預期。市場人士指出，目前的市場定價表明，交易商預計美聯儲在12月份加息的可能性高達98%。當美聯儲宣布加息時，對黃金市場來說很重要的問題是美聯儲對經濟前景的看法，以及任何有關2017年貨幣政策道路的暗示。

與此同時，周四公布的一系列美國經濟數據均表現良好。其中，新屋開工率大幅增長25.5%，創下了九年以來的最高水平;初次申請失業救濟金人數減少到了四十年以來的最低水平。另一項數據則表明通脹前景并未在很大程度上變得明朗，該數據顯示汽油價格的上漲拉升了10月份的零售通脹。此外，費城制造業指數下降，但仍連續第四個月保持在正面區域。

金銀比飆漲，白銀價格后市下跌風險加劇

在美國大選結束后，貴金屬市場陷入了巨大風暴之中。從黃金到白銀，從鉑金到鈀金，暴跌成為了這些品種共同的代名詞。伴隨著這些資產下跌的，是一些令人不安的現象。小編通過目前少有人關注到的金銀比的走勢，分析當前貴金屬市場的格局面貌。

在貴金屬領域，“金銀比”向來都是一個神奇的指標，不過普通投資者卻容易將之忽視掉。然而值得一提的是，本周金銀比出現了一個極為明顯的行情突破——由于銀價在過去兩個交易日出現重挫，這一比值已接近回到了英國脫歐公投前的水平!

行情數據顯示，金銀比已經快速升至了72上方，逼近73，而在英國脫歐公投前，這一比值也不過在75左右。而金銀比的飆升很大程度上是由于本周以來白銀的跌幅遠超于黃金。

白銀價格近一周來大跌，創下3年以來的最大跌幅。由于其經常出現大幅波動，白銀是眾所周知的“魔鬼”金屬，白銀目前的10天波動率接近2014年以來的最高值。

從今年以來貴金屬市場的行情軌跡看，只有白銀表現遠勝黃金，才是正常的貴金屬上漲節奏。反之，假如金銀比持續上漲，則往往預示著貴金屬市場將進入新一輪頹勢之中。如下圖所示，金銀比在今年7月初觸底，此后持續回升。而黃金和白銀也在不久后見頂回落，金銀價格與金銀比的相反走勢保持著高度的同步性。

通常意義上來說，金銀比一般要進入80上方才正式意味著邁入超買區域，這或預示著該比值在后市依然存在著一定的上升空間。而一旦金銀比這輪剛剛起步的升勢進一步延續，那么無疑將不利于白銀價格的后市走勢!

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