隨著現任美聯儲主席耶倫首秀的完美謝幕，市場對于因近期美國經濟表現欠佳而致使美聯儲放寬貨幣政策態度的愿望再度破滅。隨著耶倫略微鷹派講話的來襲，盤中大量資金從金銀市場回流至美元市場，從而導致了貴金屬市場的全面大幅下跌。截止到上周收盤，國際現貨金下跌3.5個百分點至1334.47美元/盎司，國際現貨銀下跌5.23個百分點至20.33美元/盎司。

基本面解析

上周，貴金屬市場最為引人注目的事件當屬美聯儲新一期的貨幣政策會議。在此次議息會議中，美聯儲不僅對近期美國經濟的復蘇表示了肯定的態度，而且還延續了當前的步調逐步加快QE的退出進程，更重要的是鑒于當前勞動力市場的真實狀況與失業率表現的嚴重不符，美聯儲最終決定放棄了6.5%的升息門檻。這原本意味著就算QE政策最終消失，美聯儲可能也會在相當長的時間內繼續維持低利率的寬松貨幣政策，但出人意料的是，素來以鴿派著稱的耶倫竟首次公開表示美國的加息時點可能是在QE政策退出的6個月后。而這一時點遠遠早于市場對美聯儲加息時間的預期，受此重大利空消息影響，盤中金銀均出現了從高位大幅回落的走勢。

本周，市場雖然少了議息會議的疾風勁雨，但美聯儲各位高官頻繁的講話以及美國第四季度實際GDP終值年化季率和核心PCE物價指數終值年化季率等一系列重要數據的公布，仍應該引起投資者的注意。從目前的情況來看，如果美國經濟繼續按照當前的這種速度實現穩步復蘇，那么美聯儲不斷收緊QE的口袋將是意料之中的事，現在的情況是在QE離我們越來越遠之際，到底美聯儲會在什么時候彈奏關于加息的第一個音符。從近期美聯儲各官員的講話來看，盡管目前美聯儲內部對于加息的具體時點并沒有統一的觀點，但大部分官員對于耶倫關于加息的言論都表露出支持的態度。這就表明，隨著QE在今年的終結，加息將會逐步被提上美聯儲的日程，而這對于貴金屬市場而言無疑是滅頂之災。因此，本周投資者一定要關注美聯儲各位高官對于美國經濟以及貨幣政策態度的具體描述，如果這種鷹派的氣息再度出現升溫的跡象，那么屆時想必仍將會給貴金屬市場帶來一定的下行壓力。

另外，隨著上周末烏克蘭僵局的再度升級，俄國和西方經濟體之間的關系已經變得十分謹慎。盡管筆者認為歐盟和美國對俄羅斯實施比較有分量的制裁的幾率不大，但該地區局勢的進展仍然應該引以為戒。如果本周烏克蘭地緣政治危機再度出現火熱升級的狀態，那么屆時避險情緒可能會再度推升黃金等避險資產的大幅走高，從而給本周金銀價格的走勢注入更多的不確定性。

技術分析

黃金價格方面，從日線圖上看，上周初黃金在上觸到1392附近后，金價出現了連續多日的大幅回落，目前其價格一直在此次上行通道下軌附近徘徊。總體來看，雖然黃金的上行趨勢依然完好，但上漲的動能卻越來越弱，如果本周黃金不能再上行通道中堅守，那么很有可能重新落入下跌的趨勢當中。日內投資者需要關注1315-1325一線支撐的有效性，操作方面建議投資者跌破后選擇逢高做空的思路，嚴格跟進止損。