近期Nuveen Asset Management的首席股票策略師Bob Doll給出四個理由，認為黃金價格會在2014年繼續下跌。他的理由包括：全球經濟增長；“系統性威脅”的減少；上漲的真實利率以及美元可能走強。然而，獨立投資人Ben Kramer-Miller認為Doll的理由并不準確。

全球經濟增長或許意味著股票需求增多，也就意味著資金從黃金流向股票，但Kramer-Miller認為這一理由從歷史上來看并沒有道理，21世紀全球經濟增長最快的是2004到2007年，而在這段時間里，金價從400美元/盎司漲到了800美元/盎司。

至于“系統性威脅”的減少，Kramer-Miller則認為這本身就是個模糊的概念。尤其回顧塞浦路斯銀行危機或者雷曼兄弟倒閉，這些事件中都出現了金價的大幅上漲。

Kramer-Miller還認為真實利率的上漲也不意味著金價就會下跌，甚至反而意味著上漲。Kramer-Miller說：“當利率上漲，那些有分紅的資產就會失去價值，而那些像黃金這樣內在價值的資產相較就變得更有價值。高利率本身對黃金是不好的，但利率上漲到高水平，金價已經在歷史上隨之上漲了。”

至于美元可能走強，Kramer-Miller認為這對金價會有些負面影響，但要注意的是美元走強，意味著歐元、日元和英鎊下跌，這會讓歐洲人和日本人買入黃金。所以美元指數是可能和金價一起上漲的，這在2008年就發生過。2013年則發生過相反的，當歐元走強美元下跌使，金價也一起在下跌。

至于2014年金價究竟會如何，Kramer-Miller認為，和別的資產一樣，還是要看供需。2013年亞洲實物黃金需求很大，而西方投資市場上黃金ETF持有量卻大減。Kramer-Miller認為2014年這、亞洲需求仍然會維持而西方的投資需求則會繼續減少。不過亞洲的需求可以一直維持，但西方投資的減少卻是有限度的，最終做空的投資者要空頭回補，因此Kramer-Miller認為金價還是會上漲，只是不知道上漲何時到來。