對于黃金市場來說，供需關系對金價的影響一直是個有爭議的問題。凱西研究的高級貴金屬分析師Jeff Clark認為，今后的黃金市場會因為供應緊張使得金價受影響上漲。他給出了四個理由。

2013年金價大跌后，礦企受到極大影響，它們中的很多都在做調整，而調整的結果則是黃金產量減少、延遲新項目開發并且削減勘探預算。

金價的下跌意味著一些金礦無法盈利，而一旦損失超過了關閉費用，那么這些金礦很可能會被就此關閉。此外，有不少有著大量儲備的金礦預計會在金價跌到1100美元/盎司時被關閉。這樣一來，全球的黃金產量自然有下跌。

2013年前9個月，黃金勘探的新鉆頭較上一年同期減少了52%，此外，礦石等級也有大下降。

Clark指出，這一趨勢是很難被扭轉的，哪怕金價開始上漲，要重新開啟那些被關閉的礦山也會因為花費過高變得非常困難，并且需要很多時間。

礦企一般都會先開發同一礦山中的高等級礦山，但當那些剩下的都是低品質礦石時，再回去開采則是很不經濟的。在金價高的時候礦企或許會對這些礦石做開采，但在低價環境中則不會。

一些金礦所在地政府越來越多的要求使得礦企難以招架。在過去的一年中，有很多礦企最終因為無法滿足當地政府，或者環保問題等放棄了一些金礦項目。諸如Anglo American在阿拉斯加的Pebble Project項目、Kinross在厄瓜多爾的Fruta del Norte項目以及Barrick在阿根廷和智利的Pascua Lama項目等等。這以為著很多金礦只能被留在地下。

礦企本身面臨著諸多問題，包括成本上升、設備要更新換代、能源問題、一些國家對金礦國有化所帶來的政治糾紛，以及類似去年南非大規模爆發的罷工這樣的勞資糾紛。

事實上，這四個因素已經都在影響著黃金的供應了。2013年上半年美國黃金產量較前一年同期下降8%。

在這樣的環境下，Clark認為如果金價僅有小幅上漲，那么礦企不會愿意花費資金去重啟關閉金礦、開發新的項目等，因此，只有等金價大幅上漲后黃金產量才會有所增加。

Clark認為2014年黃金產量會有顯著減少，并且一直到年底直到2015年。最終金價將會因此被推高。