法國興業銀行(Societe Generale)跨資產策略師Patrick Legland日前發表評論稱，2013年黃金是金融市場中走勢崩塌最厲害的一個，在前一段時間出現對黃金走勢利好的消息時其依然反彈失敗，這或暗示黃金已經丟掉了一度關鍵的“避險屬性”。

Legland表示，黃金在2013年金融市場出現系統性風險的時候并沒有發揮其避險作用。意大利大選、塞浦路斯援助甚至美國政府停擺、債務上限談判失敗時黃金價格都沒有有效走高。

Legland稱，另外，在2013年早些時候，市場就預計美聯儲(Fed)或將開始退出寬松政策，這令黃金價格在2013年全年持續承壓，因其資產負債表的擴張一直被市場公認為是推動黃金上漲的關鍵因素之一。12月17-18日的會議結束后，美聯儲最終決定開始縮減QE，這加強了市場對美聯儲將于2014年結束寬松的預期。

Legland表示，黃金價格的暴跌反映出2013年影響了整個大宗商品市場的緊張情緒，而黃金受其影響尤其嚴重。全球各發達國家經濟體通脹對黃金市場持續呈負面影響，歐洲央行(ECB)和美聯儲均預計2014年通脹將維持低位，同時盡管日本央行釋出了新一輪寬松，但日本通脹持續盤旋在1%的水平。

不過Legland同時表示，這并不代表黃金市場就沒有潛在需求了。全球各大黃金消費國，尤其是亞洲以及中東地區的國家率先對黃金價格的下滑作出回應。盡管近期消費需求有所下滑，但仍維持在“穩定水平”。

Legland認為，從長遠看來，黃金價格還是被高估了。