行情回顧

上周五(12月13日)美國公布的經濟數據不佳，加上近期的低價吸引力一些投機性買盤，現貨黃金小幅走高。周五現貨黃金于1226.1美元/盎司開盤，最高價上探至1238.2美元/盎司，最低價觸及1219.5美元/盎司，叫前一交易日小幅上漲13.4，幅度達1.09%，報收于1238.0美元/盎司。

上周五亞歐市時段國際現貨黃金維持窄幅震蕩走勢，歐市尾盤黃金價格小幅走低，美市時段受美國11月PPT數據表現不佳影響，金價受提振走高。

基本面分析

上周五美國公布的經濟數據顯示，美國11月PPI年率+0.7%，低于預期+0.8%，遠超出前值+0.3%；美國11月PPI月率-0.1%，預期持平，略高于前值-0.2%。美國11月PPI連續第三個月環比下跌，跌幅0.1%，為美聯儲維持QE不變提供條件。

持倉方面，上周四SPDR黃金ETF持倉減少6公噸，至827.60公噸，為近兩個月來最大單日跌幅。同時，截至目前為止，該黃金ETF已超過一個月沒有凈流入。

機構論金

在2014年黃金市場缺乏顯著的上漲動能，從投資需求和實物需求這兩個層面分析可以看出，2013年，黃金價格出現近30%跌幅的主要原因來自于投資需求的下降，根據瑞銀的統計，年內迄今為止全球的黃金ETF出售了超過700噸黃金。當然，投資基金只是黃金買方力量中的一部分，但卻也是最活躍的一部分，尤其是杠桿的使用，使投資基金對于黃金價格有著很大的左右力量。今年黃金價格的走勢也與投資基金的持倉量變化保持了很高的一致性。