總的來說，黃金市場與美國股市的走勢是負相關關系。在過去幾十年里，黃金市場出現過兩次大牛市，分別是在20世紀70年代和21世紀前十年，都是美國股市橫盤不動的時候。比如，1972年到1982年，美國股市用了10年才在1000點之上站穩，黃金市場利用這段時間走出了第一次大牛市；而在20世紀八九十年代，美國股市上漲了10多倍，黃金市場也就只好“靠邊站”了。原因大概主要是因為資金的逐利性，當股市錢好賺的時候，資金會留在股市場內；當股市錢不好賺時，就會有一部分錢溢出到黃金市場。

2000年初，美國股市標普500指數在1550點上方見頂，隨后在高位盤整了1年多，到2001年中開始大幅下跌，到2002年10月下跌到800點，跌幅近50%。同時，金價則從每盎司260多美元上升到每盎司310多美元，升幅20%。這段時間金市與股市呈負相關關系。

不過，從2003年起，美國股市開始走好，在2007年標普500指數再創歷史新高1600點，升幅約兩倍。同時，金價在2008年3月創出新高每盎司1032美元，升幅約為3倍。

2008年的金融危機把美國股市和黃金市場都拋到了谷底，標普500指數也沖高回落，股價跌破700點，金價則最低下跌到每盎司682美元。然后，美國股市與金價又同步上漲，直到2011年。這段時間金市與股市基本上為正相關關系。

不過，金價自2011年9月創出歷史新高回落之后，再也未能走高，而標普500指數則在跌破1100點后又掉頭向上，并在2013年不斷創出歷史新高。兩者之間再次出現負相關關系。

整體來看，在本輪黃金牛市中，有8年時間金價和股價是同步運行的。究其原因，大概是因為這些年來美國采取的貨幣政策使得金融市場上資金量大幅增加，例如外匯市場每天的交易額就達數萬億美元，黃金市場的規模相比之下小得多，需要的資金也比較少。

這十年來黃金牛市與美國股市走勢的關系和20世紀70年代很相似，都是美國股市走出了三次高峰，但總的上升幅度有限。不過，當時的結果是美國股市拋下金市絕塵而去，一直上漲了10倍以上。當前美國股市再次把金市遠遠地拋在后面，歷史還能重演嗎？我認為很難。

近兩年來，由于金價上漲過多，而美聯儲又需要壓低黃金價格支持美元，以及在低位補足實金，金價出現了被人為壓低的現象。而近來美聯儲打算縮減貨幣寬松政策的預期一再打擊黃金市場，使得金價不斷下跌。

其實，一旦美聯儲開始縮減購買債券規模，反應最強烈的應當是股市。因為美國股市完全是靠資金支撐，如果這個基礎不存在了，股市必跌無疑，屆時可能又會出現金融危機時“泥沙俱下”的情景。

當前的問題是：美國股市的繁榮景象還能持續多久？即使不說上漲10倍，其是否有機會翻番呢？

目前，美國黃金公司股票已經跌到了長期上升趨勢線的邊緣，如果繼續下跌，將會出現熊市，而美國股市則扶搖直上。何去何從，且讓我們拭目以待。