基本面

今年三季度金價上漲8%，為年內來最大單季漲幅，這歸功于二季度暴跌23%之后的一波大反彈。但金價今年可能遭遇2000年以來的首次年度下跌。美國股市屢創新高，且通脹率僅為1.2%，為過去10年的一半水平，這些均削弱了投資者對黃金的信心。今年二季度，鮑爾森曾削減超過一半的SPDR Gold Trust股份。

黃金的利空因素不僅僅表現在持倉倉位上面，事實上，被給予厚望的實物需求也出現放緩的跡象。據世界黃金協會公布的三季度趨勢報告顯示，全球黃金需求再度下降。三季度黃金需求量為868.5噸，環比下降5.1%，同比下降21.14%，投資性需求減少仍是拖累總需求下滑的主要原因。三季度黃金ETF需求再度下降118.7噸，金幣和金條需求增長304.2噸，遠低于今年前兩季度需求416.5噸和531.3噸，導致總投資性需求僅增長185.5噸。

黃金珠寶需求仍相對強勁，三季度需求增長486.7噸，但增速已經明顯放緩，二季度黃金珠寶需求高達603噸，亞洲投資者尤其是中國和印度仍是主要買家。中央銀行則繼續扮演凈購買者角色，三季度央行凈購買黃金93.4噸，比二季度高14.1噸，但低于去年同期112.3噸，顯然在金價經歷歷史性暴跌過后央行對黃金也普遍缺乏信心。

技術面

從技術圖表上看，黃金近期的反彈，受阻于千三關口下方。金價目前于1285-1290一線窄幅整理，密切關注千三關口的突破情況，若無法突破，則重回下跌通道?？紤]到日內消息面比較清淡，黃金價格且沒有足夠的事件來推動金價進一步走高，傾向于破敗后追空。