無論是在國內，還是在國外，關于黃金價格的口水戰再度打響。在國外，“末日博士”魯比尼日前表示，2015年黃金將跌向1000美元。然而，之前的7月中旬，美元指數暴跌黃金價格企穩，看多黃金的聲浪立刻反彈。在國內，知名財經人士張衛星則聲稱“中國大媽”是先知型的投資者，黃金必漲無疑。然而，美國經濟數據持續向好，QE3退出已進入倒計時，美元走強不可避免。

爭論不僅表現在嘴上，也發生在現實的交易中。

昨天，兩只黃金ETF均以紅盤報收，但成交額均小于周一。華安黃金ETF收報2.646元，漲0.76%，國泰黃金ETF也收報于2.646元，漲0.42%。成交額方面，華安黃金ETF成交繼續保持相對活躍，全天成交2.45億元。國泰黃金ETF僅成交816萬元。華安黃金ETF開于2.632元/克，最高、最低分別為2.648和2.632元。國泰黃金ETF開于2.635元/克，最高、最低分別為2.650和2.635元。

跌一天，漲一天。黃金ETF最初兩天的走勢只能用一般來形容，但我們有理由對這一新興ETF[1.88%]的前景抱有期待。

資料顯示，華安易富黃金ETF和國泰黃金ETF的有效申購分別只有12.08億份和4.1億份，低于市場此前的預期，不過兩只黃金ETF卻得到機構投資者的青睞，據其上市交易公告書顯示，國泰黃金ETF的機構投資者持有份額占比高達96.51%，華安易富黃金ETF的機構者持有份額占比亦達56.3%。同時華安易富黃金ETF和國泰黃金ETF的建倉速度也相當快，截至7月22日，黃金現貨合約的投資比例達到華安易富黃金ETF凈值的48.56%，而國泰黃金ETF的黃金倉位更是達到51.22%，這在部分程度上反映出黃金ETF及其背后的機構投資者對金市未來的走勢仍有一定期待。

今年4月中旬，國際黃金價格出現了歷史上罕見的暴跌行情，連續兩天跌幅高達15％，而中國消費者則喜出望外，短短幾日，眾多黃金銷售柜臺內的現貨金無論飾品還是金條就被“中國大媽”們搶購一空。然而五月份時，國際黃金價格在稍作反彈后又繼續下跌，這讓不少“中國大媽”在半山腰被套。當時眾多媒體報道“中國大媽”最少每克已經被套6至15元，部分抄在“山腰”上的“大媽”普遍被套7％~25％。臨近月末，國際金價漸有企穩之勢。第一撥抄底的“中國大媽”已接近解套，第二撥已獲利。分析人士認為，一旦未來黃金價格止跌回升，“中國大媽”們或許會蜂擁至二級市場搶購黃金ETF。

事實上，與購買投資金條、炒紙黃金以及黃金期貨等其他的黃金投資品種相比，黃金ETF確實具有成本更低、交易更方便等優勢，適合炒金投資者。比如在二級市場買賣黃金ETF，交易傭金費率僅為0.03％~0.08％，還免印花稅。投資黃金ETF跟買賣股票一樣方便，只要有證券賬戶就行，漲跌停的限制也為10％，而且當天買入可以當天賣出，很靈活。

由于黃金價格在7月份整體屬于上升狀態，作為黃金ETF投資標的的Au9999價格在此期間累計上漲約8.55％，這使得首批黃金ETF在建倉期已為大部分認購者帶來收益，以華安易富黃金ETF為例，據測算，僅在7月22日~7月24日期間，該ETF的單位凈值從1.006元升至1.015元（按折算前份額計算），落袋為安的心理推動投資者在上市之初的幾天將手中的黃金ETF變現。

目前黃金ETF尚不具備做空機制，這意味著投資者在參與黃金ETF交易時只能通過買漲賺錢，對抗市場風險的能力偏低，同時黃金ETF實行的“T+0”交易制度也可能加劇市場交易的波動性。

值得注意的是，黃金ETF業已實施了“T+0”交易機制，這讓許多機構躍躍欲試。一些量化投資人士表示，ETF是否存在折溢價對他們影響不大，只要產品交易活躍，波動幅度足夠具有吸引力，在“T+0”交易背景下，就有較好的投資空間。

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