國際現貨金價在跌破1200美元/盎司的成本價、跌至1180美元/盎司的近三年低點后，近日有所反彈，周三上漲約1％，昨天盤中繼續小幅上漲至1253.04美元/盎司一線。成本價能否成為金價底部，是市場的焦點之一。瑞銀的一份報告則指出，未來數月內有幾大因素或將令金價繼續承壓。

7月3日，葡萄牙外長和財長相繼辭職，西班牙和意大利的借貸成本則在不斷攀升。

歐洲的債務危機再度顯現，這刺激了人們的避險情緒。同時，由于埃及總統穆西7月4日被軍方罷黜，導致一些投資者也逐漸開始回歸金市。

LearCapital總裁ScottCarter則表示："實物金需求繼續走強，因為近期金價明顯下跌，投資者逐漸開始抄底。"

目前，全球黃金礦山的平均開采成本為950-1150美元/盎司，金價正在不斷接近黃金礦產開采的綜合生產成本。有分析師指出，雖然金價是全球金融市場交易的結果，金礦并不具備定價權，但金價跌破開采成本將壓榨黃金礦企的利潤，使其面臨停產歇業風險，這些礦企將不得不減產。還有一種聲音認為，黃金生產商的成本是浮動的，他們可以通過壓縮生產成本來應對金價的下滑。目前，黃金生產商的技術實力不一，開采的地質條件也有差異，導致開采成本有高有低，但導致開采成本差異的這些條件并不會因為金價的下滑而消失，單家黃金生產商仍將疲于應對金價下滑，減產甚至停產都是有可能的。另外，鑒于罷工甚至騷亂的可能性，降低人力成本也困難重重。

"金價預計將在1200美元/盎司的最高邊際完全成本線處獲得支撐。但非洲以外多數地區的完全成本遠低于1200美元/盎司，現金成本僅為900美元/盎司左右。且隨著QE縮減預期逐步實現，黃金投資持倉穩步降低，金融市場的黃金拋售潮已難挽回。"安信證券分析師衡昆表示，"中期內，資金將加速回流美國，美元易漲難跌，全球避險情緒和通脹預期將衰減，美國和德國的避險資產地位將上升，美國實際利率將轉正，金價中樞將趨勢性下移。"

瑞銀分析師JulienGarran指出，在未來數月內，金價面臨幾大不利因素：首先，印度采取行動削減黃金進口；其次，預計未來數月中國和印度的實物金需求將放緩；第三，未來6個月內美聯儲將拉低全球通脹，ETF售金壓力將會一直存在。瑞銀認為，金價再度大跌的可能性在增大。

"我們認為未來6個月內美聯儲的貨幣政策或略偏向鷹派，而其余國家寬松的貨幣政策對貴金屬市場的影響力本身就較小，旺盛的實物金需求也有可能受到抑制。由此來看，金價明顯缺乏向上的催化劑。另一方面，對金價造成壓制的因素卻不會消失。"申銀萬國分析師葉培培表示。

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