行情回顧：

隔夜黃金市場的走向，完全可以用“峰回路轉”四字來形容。盡管伯南克昨日一開始表示美聯儲目前的政策合適，看似頂住了要求提早結束QE3的壓力，令風險貨幣紛紛刷新日高。但此后他仍談論了縮減債券購買規模的可能，令市場感到意外。美指隨即強勢上漲最高觸及2010年7月以來高點84.44。

此后公布的美聯儲最新會議紀要則顯示，多數美聯儲成員認為在此后可以逐步縮減當前的量化寬松措施(QE)購債規模，但前提是先要有足夠的證據能證實明美國經濟確已出現顯著好轉。會議紀要顯示，如果經濟繼續保持當前強勢，或許在6月份的會議上，就可進一步深入探討縮小購債規模的可能性。而多數委員都同意，應根據此后更多新出爐經濟數據的狀況，來決定是否要縮小或擴大購債規模。

可以說，隔夜伯南克證詞講話和美聯儲會議紀要所披露的消息，令市場再度對美聯儲可能提前縮減QE深信不疑，也令美元“如有神助”強勢上揚。

那么，伯老和紀要究竟具體還說了些什么，對投資者后市操作還能起到何種啟示，讓我們再來好好回顧一番：

信號一：伯老對QE態度

伯老隔夜的證詞無疑是最令投資者感到困惑的話題。這從市場反應中也可以看出，前半段伯南克表示美國貨幣政策提供了巨大裨益，稱提前收緊政策將帶來巨大風險，并沒有暗示撤走刺激措施，令風險貨幣紛紛刷新日高。

但在半小時后，風險貨幣急轉直下，因伯南克在提問環節稱，如果我們看到經濟持續改善，且有信心復蘇趨勢將持續，我們可能在未來幾次會議上縮減資產購買規模。”他的這番講話讓市場對美聯儲提前縮減QE的臆測進一步升溫。

對于伯老前后看似相悖的言論，嘉信理財的固定收益策略師KathyJones表示：“他預先準備好的講話基調溫和，但部分市場人士顯然對他在提問環節有關縮減構債規模的講話感到意外。”

那么，伯老對于貨幣政策究竟想表達什么？是繼續在那“打太極”嗎？也許，說對了一半。

了解伯南克的投資者都知道，在國會證詞這種極為正式的講話中，伯老發表一些模棱兩可的言論，向來是其的慣常作風。而隔夜伯老的所有講話，其最為本質的理念依然還是只有一個，未來政策變化需要靠數據來說話。

高盛在周三對伯南克證詞的點評中就指出，伯南克提前準備的講詞與美聯儲領導層最近的言論高度一致。伯南克也了解到，勞動力市場出現了逐步的改善，但強調勞動力市場仍然萎靡，并花了相當多的時間討論財政拖累的問題。伯南克重申了過去提出的觀點——過早地上調利率可能會妨礙經濟復蘇，最終導致更長期的低利率。因此伯南克最終表示，資產購買速度將取決于接下來的經濟表現，而且FOMC可以在未來決定增加或縮減資產購買的速度。

信號二：伯老對經濟評判

既然未來還要看經濟數據，那么現在美國經濟表現如何呢？對于當前美國的經濟現狀，伯南克昨日給出了好壞參半的評價。一方面，他表示，就業市場近期出現部分改善跡象，但“總體依然疲軟”；另一方面他又指出，一些阻礙美國經濟復蘇的“逆風”因素，最近開始有所緩解。

伯南克認為，美國經濟在2013年一直以溫和的步伐持續增長，大規模貨幣政策減弱了經濟面臨的阻力，經濟面臨的部分阻力已經開始消退，即樓市和歐洲情勢。伯南克針對就業市場表示，近期就業狀況有所改觀，但就業市場總體仍然疲弱；失業率處于高位帶來巨大成本。

伯南克指出，消費者通脹一直較低，部分反映能源價格回落，但其他消費產品和服務的成本也是因素之一。伯南克預計，未來幾年通脹率將在2%或低于2%，當前貨幣立場有助于抵消通貨緊縮苗頭帶來的影響。

伯南克表示，美國當前的通脹水平已經明顯過低，但美聯儲以往在控制通脹方面的紀錄與全球其他央行一樣好，因此各界無需擔心美聯儲會在維持物價穩定這一目標上跳票。但他強調，他本人近期對金融穩定性狀況的顧慮已有所增加，因而，美聯儲接下來也會繼續密切關注金融領域中所可能涌現出的穩定性風險狀況。

信號三：QE撤出時間

說到QE撤出時間，不得不提隔夜會議紀要給出的一條重要信息。隔夜美聯儲紀要內容顯示，若出現經濟強勁復蘇的信號，則聯儲委員對在6月決議上削減資產購買持開放立場，而在5月初的利率決議中FOMC已經對允許美聯儲撤出刺激的條件進行了討論。

盡管此前不少鷹派代表都表示在接下來應對撤出QE立即付諸行動，但這還是首次在美聯儲官方文件中，出現將6月決議視為美聯儲可能改變政策的一個時間點。

加拿大豐業銀行駐紐約的美國公債交易部主管CharlesComiskey表示：“美聯儲可能在未來三次會議上縮減購債規模，這讓所有人都倍感意外。”

那么，6月開始陸續撤出QE的可能性究竟有多大呢？

分析認為，如果把紀要結合伯南克講話看的話，6月開始撤出的可能性反倒并不是很大。

隔夜在被問及會否在今年9月份之前采取調整購債規模的行動時，伯南克表示，目前暫時無法對這一方面的具體日程前景給出明確的預期。但他強調，造成美國經濟復蘇持續緩慢的元兇之一是財政前景不確定性所帶來的拖累，而面對這一狀況，美聯儲將會無能為力。美國經濟仍舊受困于高失業率和政府支出削減措施，因此過早升息或削減資產購買計劃的規模將令經濟復蘇進程面臨風險。

因此，6月改變政策，目前在美聯儲的真正掌權派看來，確實還為時過早。高盛隔夜分析指出，12月的議息會議和接下來的新聞發布會將是委員會公布QE縮減措施的最可能時機，雖然如果未來幾個月經濟比我們預期更快復蘇，9月公布也有較大可能性。

信號四：QE撤出方式

最后也是一個新的市場關注點，那就是美聯儲的撤出方式，隔夜伯南克表示，美聯儲沒有必要為尋求“退出”而賣出資產，可以將其持有至到期。

昨日美聯儲的紀要則顯示，在2011年采用的退出戰略是應馬上被正式修改，還是應該等待一段時間以便觀察退出活動將如何進行的問題上，美聯儲官員之間存在分歧。

美聯儲2011年6月制定過退出QE的策略，當時提出美聯儲采取以下幾步驟：1、允許資產自然到期，不再用新購買的資產替代已持有的資產；2、修改近零利率的保持期限；3、開始啟動短期操作耗盡過多的銀行儲備金；4、上調聯邦基金利率；5、開始拋售所持證券。

紐約聯儲主席杜德利此前曾指出，美聯儲在回顧上述策略，那些退出的原則現在在我們看來有點過時了。他說，即使資產負債表比眼下的規模大得多，美聯儲也有能力有效地控制貨幣政策，因此，我們不一定被迫拋售資產。

外媒認為，杜德利這次的言論突出表明，美聯儲還沒有就關于撤除QE的時間和方式達成共識。而目前來看，美聯儲確實有可能將那些資產持有至到期。

現貨黃金日線圖，均線呈空頭排列，MACD指標刷狀圖顯示綠柱，快慢線死叉向下，KDJ指標低位粘合走平；4H圖，均線空頭排列，MACD指標刷狀圖紅柱縮短，快慢線粘合死叉，KDJ指標死叉向下發散；1H圖，均線呈空頭排列，MACD指標刷狀圖綠柱縮短，快慢線死叉向下，KDJ指標金叉，綜合來看，趨勢偏空，日內短線看多。

今日周四，周一周二周三連續三天金價格上演過山車行情，昨日黃金價格假破1400后因為老伯講話，行情重新回到1400下方，并且重新測試1355附近一線支撐，近期黃金市場波動較大，市場參與者請做好倉位控制。

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黃金

長期阻力：1520；支撐1321。

短期阻力：1395；支撐1360。

操作建議：

黃金：

一：掛向下破位1340的空單，止損5，目標1315、1301

二：其余位置及時喊單。